光大證券指出，面對新一輪油價波動周期，“三桶油”深化增儲上產(chǎn)，加強(qiáng)成本管控，業(yè)績韌性凸顯。中國石油、中國石化、中國海油2025年油氣當(dāng)量產(chǎn)量計劃分別增長1.6%、1.5%、5.9%；煉油板塊推進(jìn)低成本“油轉(zhuǎn)化”、高價值“油轉(zhuǎn)特”，銷售板塊向“油氣氫電服”綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型，化工業(yè)務(wù)提升高附加值產(chǎn)品比例。當(dāng)前原油市場面臨供需過剩，OPEC+暫停增產(chǎn)有望改善過剩風(fēng)險。IEA預(yù)計2026年原油需求增長70萬桶/日，供給增長240萬桶/日。地緣政治方面，歐美對俄制裁加劇，俄烏沖突長期化或為油價提供風(fēng)險溢價。短期油價受需求低迷及累庫壓力影響承壓，但中長期供需格局仍具景氣基礎(chǔ)，“三桶油”有望實現(xiàn)穿越周期的長期成長。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)從市場中選取涉及石油、天然氣勘探開采、儲運銷售及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映油氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)成分股覆蓋上游勘探開發(fā)、中游運輸儲存和下游加工銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，具有顯著的周期性特征。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。