每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在市場多日熱捧商業(yè)航天之際，多家熱門股緊急“潑冷水”。

1月6日晚間，航天環(huán)宇（688523.SH）、中國衛(wèi)通（601698.SH）、北斗星通（002151.SZ）、中國衛(wèi)星（600118.SH）等接連就股票交易異動作出風(fēng)險提示：公司股價已脫離基本面。

商業(yè)航天板塊自2025年11月下旬以來表現(xiàn)強勁，商業(yè)航天司正式成立、國家航天局發(fā)布商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃、國產(chǎn)可重復(fù)使用火箭首飛、商業(yè)航天IPO加速等多重利好消息襲來。

然而，商業(yè)航天萬億元“藍?！钡膬冬F(xiàn)仍有賴于技術(shù)與市場的持續(xù)突破。根據(jù)上述公司公告，商業(yè)航天尚未成為這些公司的增長引擎，部分公司還存在不同程度的業(yè)績下滑。

多家公司提示炒作風(fēng)險

近期，不少航天股漲勢迅猛。2025年12月初至今，航天環(huán)宇、中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星等熱門股均實現(xiàn)股價翻倍，北斗星通也走出六天四板的表現(xiàn)。其中，航天環(huán)宇自2025年11月21日以來收盤價格累計上漲幅度超200%。

然而，對這樣的“驟然富貴”，上市公司并不感到輕松。

“公司股票擊鼓傳花效應(yīng)十分明顯，交易風(fēng)險極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險。目前股價已處于歷史最高點，公司股價已嚴重脫離基本面。”中國衛(wèi)通在公告中直言，公司股票短期漲幅高于同期行業(yè)及上證指數(shù)漲幅，存在市場情緒過熱及非理性炒作的情形。

多家公司自揭其短。中國衛(wèi)星表示，其2025年前三季度扣非凈利潤僅為547.12萬元，毛利率9.62%，歸母凈利率0.48%，盈利水平相對有限；中國衛(wèi)通也表示，2025年前三季度歸母凈利潤同比減少40.58%，扣非凈利潤同比減少2.73%。

還有公司針對商業(yè)航天業(yè)務(wù)進行澄清。如航天長峰（600855.SH）表示，關(guān)注到公司被列為腦機接口、商業(yè)航天等相關(guān)概念股，公司主營業(yè)務(wù)分為軍工電子、公共安全和高端醫(yī)療裝備三大板塊，目前公司未實際開展腦機接口等相關(guān)業(yè)務(wù)、不從事商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)。

北斗星通也表示，留意到近期市場對于商業(yè)航天概念關(guān)注度頗高，公司主營業(yè)務(wù)為衛(wèi)星導(dǎo)航芯片、模組、天線、數(shù)據(jù)服務(wù)，下游應(yīng)用場景包括測量測繪、智能駕駛、智慧農(nóng)業(yè)、割草機器人、無人機等，商業(yè)航天僅為公司產(chǎn)品和服務(wù)的應(yīng)用場景之一。

航天環(huán)宇指出，預(yù)計2025年公司商業(yè)航天相關(guān)收入占比不足15%?！熬凑垙V大投資者注意二級市場交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資?！?/p>

行業(yè)盈利之路仍然漫長

商業(yè)航天的行情在一定程度上凸顯投資者對產(chǎn)業(yè)前景的預(yù)期。

一方面，國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速組網(wǎng)帶動上下游鏈條業(yè)務(wù)提速；另一方面，朱雀三號、長征十二號甲等大運力液體火箭首飛入軌，也為商業(yè)運力供給打開想象空間。同時，一批商業(yè)航天公司密集沖刺IPO，也讓資本市場對商業(yè)航天的關(guān)注度日益增長。

然而，商業(yè)航天“四高一長”的特點仍然不容忽視：高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險、高效益、長周期。

盡管商業(yè)航天的廣闊前景已成為業(yè)內(nèi)共識，但低成本的衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射仍是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提。2025年12月，朱雀三號與長征十二號甲兩款可重復(fù)使用火箭雖首飛入軌但回收失利，再次印證了商業(yè)航天技術(shù)突破的坎坷。

以IPO進展靠前的藍箭航天為例，歷經(jīng)十年，其對自身商業(yè)化火箭發(fā)射服務(wù)能力的評價為“初步形成與驗證”。2022年至2024年，公司營收規(guī)模較小且持續(xù)未盈利；2025年上半年，公司業(yè)績增長明顯，實現(xiàn)營收3643.19萬元，歸母凈利潤仍虧損5.97億元。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝