每經(jīng)記者｜彭水萍    每經(jīng)編輯｜葉峰    

再見，2025！

你好，2026！新的一年，祝大家的股票策馬奔騰，ETF馬上漲不停！

2026年的第一天，ETF風向標給大家全方位盤點一下2025年的ETF市場。讓我們一起看看，過去的一年里，ETF市場發(fā)生了哪些重大變化？哪些ETF表現(xiàn)出色引領市場，又有哪些板塊尚處價值洼地值得挖掘？

股債雙雙發(fā)力，國內ETF邁入6萬億元時代

2025年，隨著《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》的發(fā)布，國內ETF市場走出了規(guī)模與質量并重的發(fā)展路徑。

首先，ETF新發(fā)數(shù)量及規(guī)模雙創(chuàng)新高，全市場ETF總規(guī)模突破6萬億元關口。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，上市ETF總數(shù)量為1387只，全年新增354只，ETF總規(guī)模達6.02萬億元。這一數(shù)字在年初時還不到4萬億元，短短一年內規(guī)模暴增超60%。

其次，ETF行業(yè)格局、市場結構方面呈現(xiàn)新變化，擺脫此前的股債“蹺蹺板”效應，股票型ETF、債券ETF在2025年齊頭并進，規(guī)模大幅增長。從規(guī)模變動來看，2025年全市場ETF規(guī)模暴增2.29萬億元；其中，股票型ETF和債券型ETF分別新增9472.15億元和6405.01億元，跨境ETF也增加5140.86億元，三者貢獻了2025年超九成的規(guī)模增量。

此外，商品型ETF在2025年也迎來從百億級別向千億級的大躍進，全年新增1751.64億元，增幅高達231.48%。貨幣型ETF表現(xiàn)依然平穩(wěn)，2025年規(guī)模增加173.37億元。

規(guī)模增幅方面，全市場ETF在2025年的規(guī)模增幅為61.48%。其中，債券型ETF全年規(guī)模增幅高達355.86%，領銜所有分類，主要歸功于科創(chuàng)債ETF的大規(guī)模上新；商品型ETF全年增幅也達到231.48%，與債券型ETF的大規(guī)模上新不同，商品型ETF的規(guī)模增量主要來自于2025年黃金等商品價格狂飆帶來的凈值提升以及蜂擁而來的跟風資金。此外，跨境ETF在2025年也取得規(guī)模上的翻倍，全年增幅為121.18%，港股科技資產(chǎn)一度頗受資金青睞。

2025年ETF漲幅榜：

通信、有色相關ETF霸榜，6只產(chǎn)品翻倍

了解完2025年全市場ETF的整體概況，接下來盤點一下大家關注的具體產(chǎn)品表現(xiàn)。

首先，我們一起來看看全年ETF漲幅榜，人工智能及通信設備相關ETF形成了一道獨特的風景線。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，國泰中證全指通信設備ETF（515880） 以全年125.81%的驚人漲幅，問鼎2025年度ETF漲幅冠軍；緊隨其后的是富國中證通信設備主題ETF（159583），全年取得121.37%的漲幅，屈居亞軍。這兩只ETF的突出表現(xiàn)，共同確立了通信設備板塊在2025年的統(tǒng)治級地位。此外，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶2025年也實現(xiàn)翻倍，全年漲超105%。

分析其背后原因，市場普遍認為通信行業(yè)作為AI算力基礎設施的核心環(huán)節(jié)，直接受益于全球人工智能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長。從需求端看，北美云廠商的資本開支與收入增長形成了共振，人工智能發(fā)展仍處于明確的上升通道中。在硬件層面，除GPU保持高增速外，ASIC（專用集成電路）可能在2026年成為第二增長引擎。

接下來，將漲幅榜往下拉，2025年ETF市場的另一大亮點呈現(xiàn)，有色金屬板塊可以說是當之無愧的年度黑馬。

其中，礦業(yè)ETF（561330）以106.11%的漲幅拿下年度季軍，有色礦業(yè)ETF招商（159690）和工業(yè)有色ETF（560860）漲幅也超過100%。

在漲幅榜前十名中，有色金屬相關ETF占據(jù)半壁江山；而在漲幅榜TOP20中更是刷屏，加上黃金、稀有金屬ETF，有色金屬相關ETF占據(jù)15個席位。

2025年下半年，有色金屬板塊接過了領漲大旗。截至12月31日，有色金屬行業(yè)全年漲幅達94.73%，位居2025年申萬一級行業(yè)漲幅之首。在供給方面，全球銅礦開采量增速放緩，鋁產(chǎn)能也達到高位，新增產(chǎn)能受限。在需求端，機器人、新能源汽車及新能源裝機的快速發(fā)展，同步推升了銅、鋁等工業(yè)有色金屬的需求。

另一方面，在火熱的ETF市場中，也有一些板塊表現(xiàn)黯淡。

以酒ETF和能源化工ETF為代表的部分主題ETF，年內跌幅超過了12%。此外，還有多只食品飲料相關ETF跌約8%。

2025年，食品飲料板塊整體表現(xiàn)弱勢，以貴州茅臺為代表的白酒板塊經(jīng)歷了“需求弱、批價跌、渠道去庫存”的三重打擊。高端酒批發(fā)價在2025年幾乎單邊下行。

此外，一度被市場熱捧的兩只沙特ETF，2025年同樣表現(xiàn)低迷。它們在上市初期被游資爆炒，溢價一度推高到17%以上。不過，在經(jīng)歷監(jiān)管停牌和風險提示后，套利盤蜂擁而出，上市僅三周ETF便從高點回撤32%，遠大于標的指數(shù)21%的跌幅，給高點跟風資金上了一堂生動的風險教育課。

此外，油氣、煤炭和中藥相關ETF也表現(xiàn)不佳，年度跌幅相對靠前，多因相關行業(yè)年內欠缺有效催化因素，驅動相對較弱。

2025年ETF“吸金”榜：

黃金ETF規(guī)模增超660億元，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈流入560億元

從規(guī)模增量來看，2025年，華安基金旗下黃金ETF規(guī)模猛增663.89億元，成為年度ETF規(guī)模“增量王”，增幅高達231.52%；華夏基金和華泰柏瑞旗下滬深300ETF緊隨其后，分別增加658.74億元和655.26億元，為管理人的年度ETF規(guī)模擴容打下堅實基礎。

此外，富國基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF和易方達旗下滬深300ETF全年規(guī)模增量也超550億元；增量前10名全年規(guī)模增加均超300億元，其中值得關注的是科創(chuàng)債ETF嘉實和A500ETF華泰柏瑞，前者在2025年新上市，當年規(guī)模就突破400億元，吸金能力非同一般；后者的崛起，則是2025年底頭部中證A500ETF瘋狂逆襲的最好縮影。

2025年，黃金、港股和科創(chuàng)債相關ETF成為年度最“吸金”品類。從具體的資金流向來看，富國基金旗下港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF全年吸引超560億元資金凈流入，是唯一一只凈流入超500億元的品種。此外，華安基金旗下黃金ETF和嘉實基金旗下科創(chuàng)債ETF也吸引超400億元資金凈流入。

規(guī)模繁榮的另一面，也有不少ETF在2025年出現(xiàn)縮水，接下來我們也看看年度ETF規(guī)?？s水榜。

排在榜首的是華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF，2025年全年規(guī)?？s水169.16億元，也是唯一縮水超百億元的產(chǎn)品。此外，景順長城旗下中證A500ETF和招商基金旗下A500指數(shù)ETF均縮水超80億元，規(guī)模也從百億元上方回落至50億元級別。

值得注意的是，從上述ETF規(guī)?？s水榜可以明顯看出，中證A500ETF其實才是真正的“重災區(qū)”。在縮水榜TOP20中，中證A500ETF占據(jù)近半席位，多達9只產(chǎn)品縮水超40億元，這種情況與年底中證A500ETF整體規(guī)模的大放異彩可謂“冰火兩重天”。由此可見，年底中證A500ETF的狂飆，更多是相關頭部產(chǎn)品的盛宴，多數(shù)中小規(guī)模產(chǎn)品縮水局面并未得到扭轉。

2025年中國ETF市場十大關鍵事件

最后，給大家簡要盤點一下2025年ETF市場十大關鍵事件，以便投資者更好地理解市場趨勢：

《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》發(fā)布

2025年初，中國證監(jiān)會發(fā)布了《促進資本市場指數(shù)化投資高質量發(fā)展行動方案》。該方案引入了ETF快速注冊機制，允許跟蹤成熟指數(shù)的產(chǎn)品在5個工作日內完成注冊。此政策極大地推動了市場的產(chǎn)品供給，預示著未來各類創(chuàng)新ETF的推出將會更加頻繁。

新里程碑！ETF總規(guī)模突破6萬億元

2025年末，ETF市場又迎來新里程碑：繼年中先后突破4萬億元、5萬億元整數(shù)關口后，ETF總規(guī)模于12月26日突破6萬億元大關，達到6.03萬億元，相較于年初的3.73萬億元，增幅超60%。這一里程碑標志著ETF作為高效、透明的投資工具，已成為居民財富管理和機構資產(chǎn)配置的重要組成部分。

年末逆襲！中證A500ETF規(guī)模超3000億元

臨近年末，中證A500指數(shù)相關ETF規(guī)?？焖僭鲩L，一舉突破3000億元，成為僅次于滬深300ETF的第二大寬基ETF。在此期間，多只中證A500產(chǎn)品規(guī)模迭創(chuàng)歷史新高，A500ETF華泰柏瑞和A500ETF南方先后突破400億元整數(shù)關口。這表明，投資者對中盤成長型資產(chǎn)的關注度持續(xù)上升，市場風格逐漸演變。

前兩批24只科創(chuàng)債ETF成功推出，總規(guī)模已超3400億元

2025年7月，首批10只科創(chuàng)債ETF獲批上市后，迅速吸引資金流入，規(guī)模突破千億元；第二批14只產(chǎn)品于2025年9月發(fā)行，進一步豐富產(chǎn)品供給。截至2025年年底，24只科創(chuàng)債ETF的規(guī)模合計超3400億元。這類ETF專注于科技創(chuàng)新領域的公司債，為投資者提供了一種穩(wěn)健參與科技成長的新工具。

主題ETF迎來爆發(fā)，人工智能和機器人相關主題ETF發(fā)行倍增

借助人工智能和機器人等成長板塊的強勁表現(xiàn)，相關主題ETF的發(fā)行份額在2025年內實現(xiàn)了數(shù)倍增長。這一現(xiàn)象表明，投資者的關注重心已從個股選擇轉向對行業(yè)趨勢的把握，推動了資金的有效流入。

跨境ETF顯著擴容，總規(guī)模超9300億元

2025年，中國投資者的全球配置需求顯著上升，跨境ETF的規(guī)模從年初的4242億元增長至9383億元。特別是首批投資巴西市場的ETF于11月上市并快速售罄，標志著國內跨境ETF投資范圍的拓展。

債券ETF迅猛增長，年增幅超3倍

債券ETF在2025年成為增幅最大的資產(chǎn)類別，其規(guī)模從年初的不到1800億元增至8200億元，年增幅超3倍。這主要歸功于基準做市信用債ETF和科創(chuàng)債ETF的推出，極大地豐富了債券市場的投資選擇。

中央?yún)R金及其他長期資金持續(xù)增持寬基ETF

國家隊資金通過ETF持續(xù)發(fā)揮市場的“穩(wěn)定器”作用，中央?yún)R金及其他長期資金在2025年持續(xù)增持寬基ETF，保險資金和養(yǎng)老金等機構投資者的配置力度也顯著加大，進一步提升了市場的穩(wěn)定性。

ETF產(chǎn)品掀起更名潮

2025年，多個頭部基金公司對旗下ETF產(chǎn)品進行了更名，采用“標的指數(shù)+ETF+管理人”的格式。這一變化不僅提升了產(chǎn)品的透明度與辨識度，也反映了市場向成熟化與規(guī)范化發(fā)展的一種趨勢。

中國ETF的國際化步伐加快

2025年11月，以景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF為底層資產(chǎn)的存托憑證在泰國證券交易所上市，成為中國A股上市ETF在海外市場的首次亮相。這一舉措使得中國核心科技資產(chǎn)得以進入東南亞投資者的視野，標志著中國金融市場的進一步開放與產(chǎn)品輸出。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739