每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜廖丹    

臨近年末，保險(xiǎn)業(yè)新一年的“開(kāi)門紅”拉開(kāi)帷幕，在朋友圈和社交平臺(tái)上時(shí)常會(huì)有相關(guān)推送，給消費(fèi)者傳遞新的產(chǎn)品信息。

“我們公司是在11月開(kāi)始推‘開(kāi)門紅’活動(dòng)的，從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，還是挺不錯(cuò)的。”某保司代理人秋秋（化名）對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

從產(chǎn)品來(lái)看，多家保司都將分紅險(xiǎn)作為“開(kāi)門紅”的主打產(chǎn)品。去年以來(lái)，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率持續(xù)下調(diào)，多位業(yè)內(nèi)人士在跟《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)就表示，分紅險(xiǎn)將重回“C位（中心位置）”，而從2025年市場(chǎng)上的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，分紅險(xiǎn)的占比的確在持續(xù)提升。如今將分紅險(xiǎn)作為2026“開(kāi)門紅”主力產(chǎn)品，顯然延續(xù)了之前的銷售節(jié)奏。

業(yè)內(nèi)人士表示，低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)行業(yè)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型是必然。一方面，監(jiān)管機(jī)制的設(shè)置讓分紅險(xiǎn)具有更多的優(yōu)勢(shì)；另一方面，從定價(jià)角度來(lái)看，分紅險(xiǎn)具有必然性邏輯，假設(shè)傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率2.5%，保險(xiǎn)公司給到客戶的收益率無(wú)法突破2.5%，分紅險(xiǎn)預(yù)定利率2.0%，加上按市場(chǎng)上最高紅利演示利差水平，最終演示利率最高大約是3.75%，從專業(yè)角度計(jì)算，分紅險(xiǎn)的收益預(yù)期更有優(yōu)勢(shì)，可更好地穿越周期并獲取更好的收益回報(bào)。

分紅險(xiǎn)成“開(kāi)門紅”主力

保險(xiǎn)業(yè)有句老話：開(kāi)門紅，全年紅。作為保險(xiǎn)行業(yè)一年一度的重大營(yíng)銷活動(dòng)，雖然“開(kāi)門紅”概念近幾年不斷被弱化，但依舊是行業(yè)無(wú)法繞開(kāi)的年度重頭戲之一。

“‘開(kāi)門紅’是加保的好時(shí)機(jī)，如果有需求可以找我。”秋秋在介紹自己所在險(xiǎn)企“開(kāi)門紅”情況的同時(shí)，仍不忘熱情地向客戶介紹保險(xiǎn)產(chǎn)品。據(jù)秋秋介紹，其所在保司“開(kāi)門紅”主打產(chǎn)品是一款分紅險(xiǎn)，“分紅險(xiǎn)要扛大旗了，之前分紅險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)不明顯，現(xiàn)在利率下調(diào)了，分紅險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來(lái)。”

“消費(fèi)者對(duì)利率變化的敏感度越來(lái)越高，既希望有保底收益，又想分享保險(xiǎn)公司的投資成果，分紅險(xiǎn)恰好滿足了這種需求。”有業(yè)內(nèi)人士在跟《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，聚焦分紅險(xiǎn)不是單個(gè)險(xiǎn)企的行為，在此輪“開(kāi)門紅”期間，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品已成為多家險(xiǎn)企的主打產(chǎn)品。

某保險(xiǎn)中介負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，固定收益的保險(xiǎn)產(chǎn)品越來(lái)越難賣了，尤其是近期傭金又下滑了。

興業(yè)證券分析稱，分紅險(xiǎn)的客群可概括為一般零售群體和高凈值客戶，兩大群體在風(fēng)險(xiǎn)偏好、客戶需求、客戶認(rèn)知、價(jià)格敏感度四個(gè)維度有著不同的反饋。與其他主流產(chǎn)品相比，分紅險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)包括保證+分紅的機(jī)制、在資金運(yùn)用上更加靈活、給客戶帶來(lái)的保險(xiǎn)體驗(yàn)感更強(qiáng)。

券商對(duì)“開(kāi)門紅”預(yù)期樂(lè)觀

在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的積極預(yù)熱下，“開(kāi)門紅”產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)也一路走高。“我們公司某分公司3天預(yù)售交單突破4億元。”秋秋表示，從業(yè)績(jī)來(lái)看，還是很不錯(cuò)的。

“展望2026年，我們認(rèn)為市場(chǎng)需求依然旺盛，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率仍高于銀行存款，相對(duì)吸引力仍然明顯，對(duì)新單保費(fèi)增長(zhǎng)持樂(lè)觀預(yù)期。”東吳證券分析稱，9月單月人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)規(guī)模達(dá)2636億元，同比下降4.2%，增速轉(zhuǎn)負(fù)，主要是產(chǎn)品切換后的短期需求透支影響。但2023年以來(lái)新單保費(fèi)持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)改善趨勢(shì)下，保險(xiǎn)產(chǎn)品消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇。

除卻市場(chǎng)需求外，投資端的優(yōu)異表現(xiàn)也成為2026年“開(kāi)門紅”保費(fèi)走高的催化劑。“2025年三季度，5家A股上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2478億元，同比增長(zhǎng)68%。2025年前三季度，5家A股上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4260億元，同比增長(zhǎng)33.5%。”國(guó)金證券分析稱，三季報(bào)大幅好于預(yù)期，險(xiǎn)企權(quán)益投資表現(xiàn)亮眼。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，前一年投資收益率與下一年的浮動(dòng)收益型產(chǎn)品銷售情況呈正相關(guān)，2025年險(xiǎn)資投資表現(xiàn)亮眼，將提升明年分紅險(xiǎn)銷售的信心，預(yù)計(jì)2026年“開(kāi)門紅”新單保費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

對(duì)于分紅險(xiǎn)的發(fā)展前景，興業(yè)證券分析稱，在當(dāng)前長(zhǎng)端利率下行、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換及監(jiān)管引領(lǐng)下，發(fā)展分紅險(xiǎn)的必要性和重要性顯著提升。同時(shí)，分紅險(xiǎn)市場(chǎng)迎來(lái)供給和需求的共振。“因此，我們認(rèn)為分紅險(xiǎn)在本輪預(yù)定利率下調(diào)后，將重新成為行業(yè)絕對(duì)主力產(chǎn)品，作為負(fù)債成本‘解壓閥’與收益彈性‘新錨點(diǎn)’，助力行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。”