截至12月23日收盤，2025年A股僅剩6個(gè)交易日。A股市場(chǎng)也陷入“上有頂、下有底”的博弈期，呈現(xiàn)成交縮量、局部主題活躍的格局。

回顧2025年，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)冷熱不均：年內(nèi)漲幅領(lǐng)先的，也是與全球供應(yīng)鏈、技術(shù)周期共振的有色金屬、通信，兩大行業(yè)累計(jì)漲幅均超85%；與此同時(shí)，食品飲料、煤炭、美容護(hù)理，也是與國(guó)內(nèi)偏弱需求面息息相關(guān)的三個(gè)行業(yè)，年內(nèi)收益仍然為負(fù)，不過(guò)美容護(hù)理行業(yè)年內(nèi)跌幅不足-1%，接近回正。

其中，食品飲料行業(yè)表現(xiàn)最差，年初至今跌幅超-7%，位列倒數(shù)第一，如果在剩下的6個(gè)交易日里不能彌補(bǔ)-7%的跌幅，這將是食品飲料行業(yè)連續(xù)第5年收益為負(fù)。

展望2026年，不少機(jī)構(gòu)看好食品飲料在內(nèi)的消費(fèi)板塊有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)。申萬(wàn)宏源表示：在經(jīng)歷了2021-2025年連續(xù)5年的調(diào)整期后，我們看好2026年食品飲料行業(yè)的系統(tǒng)性修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)鍵外部指標(biāo)是CPI（物價(jià)指數(shù)），核心方向是順周期屬性的白酒和餐飲供應(yīng)鏈。對(duì)中長(zhǎng)期資金來(lái)講，已可以對(duì)食品飲料行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期定價(jià)。

相關(guān)行業(yè)主題可以關(guān)注食品飲料賽道規(guī)模最大的食品飲料ETF（515170.SH）及其聯(lián)接基金（華夏食品飲料ETFl聯(lián)接C：013126，聯(lián)接A：013125）。