｜2025年12月1日 星期一｜

NO.1 中信建投：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期有望持續(xù) 將為金價(jià)上漲注入新動(dòng)力

中信建投證券發(fā)布研究報(bào)告稱，伴隨美國(guó)通脹回落以及勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性下降，美聯(lián)儲(chǔ)下半年降息預(yù)期升溫，降息開(kāi)啟帶動(dòng)的名義利率及實(shí)際利率下降，將為黃金上漲注入新動(dòng)力。

NO.2 華泰證券：成長(zhǎng)與周期均衡配置 布局春季躁動(dòng)

12月1日，華泰證券研報(bào)認(rèn)為，上周，隨著12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回升，A股縮量反彈。從ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率以及資金面變化看，短期市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。結(jié)構(gòu)上，超跌修復(fù)是景氣結(jié)構(gòu)邊際變化有限下的共識(shí)。展望看，12月有望迎來(lái)基本面預(yù)期及宏觀流動(dòng)性改善、政策及產(chǎn)業(yè)主題催化以及籌碼壓力消化的先后落地，春季躁動(dòng)或提前啟動(dòng)。建議布局“春躁”中的高勝率方向，成長(zhǎng)與周期均衡配置高性價(jià)比的細(xì)分方向。前者關(guān)注航空裝備以及AI鏈相關(guān)的儲(chǔ)能和電網(wǎng)及電源設(shè)備。后者關(guān)注化工以及能源金屬。此外，大金融及部分高性價(jià)比的消費(fèi)，如白酒以及to C消費(fèi)建材等，仍是中期中國(guó)資產(chǎn)重估的底倉(cāng)選擇。

NO.3 天風(fēng)證券：銻冶煉市場(chǎng)或仍有一波探漲機(jī)會(huì)

12月1日，天風(fēng)證券指出，當(dāng)前銻冶煉企業(yè)仍處于前期訂單交付周期，整體供應(yīng)呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，穩(wěn)價(jià)仍是市場(chǎng)主基調(diào)，12月份訂單預(yù)期偏弱，價(jià)格存在小幅回調(diào)可能。而隨著春節(jié)前下游備貨需求逐步釋放，市場(chǎng)或仍有一波探漲機(jī)會(huì)。

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