11月27日早盤，游戲板塊震蕩走強(qiáng)，游戲ETF（159869）現(xiàn)漲近1%，持倉(cāng)股中，巨人網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、國(guó)脈文化、完美世界、冰川網(wǎng)絡(luò)等漲幅居前，富春股份、名臣健康、迅游科技等跌幅居前。

海外方面，谷歌發(fā)布Nano Banana Pro，能力較為出色，體現(xiàn)了谷歌在多模態(tài)大模型領(lǐng)域的深厚積累。Nano Banana Pro整合了Gemini 3 Pro的多模態(tài)理解能力以及谷歌搜索的知識(shí)庫(kù)，可以理解現(xiàn)實(shí)語義與物理邏輯。根據(jù)中信證券，對(duì)比上一代，Nano Banana Pro文本渲染能力提升；同時(shí)支持2K、4K高清分辨率，更能滿足專業(yè)制作的要求；對(duì)物理世界的理解也進(jìn)一步增強(qiáng)。今年以來可以看到海內(nèi)外大模型多模態(tài)能力都在持續(xù)提升，并且使用門檻和調(diào)用成本都在下降，普通用戶到專業(yè)創(chuàng)作者都有望借助不斷提升的模型能力落地創(chuàng)意，營(yíng)銷、影視、游戲、電商等領(lǐng)域內(nèi)容制作有望進(jìn)一步降本增效。

中信證券指出，游戲3Q25延續(xù)上半年高景氣態(tài)勢(shì)，龍頭公司帶動(dòng)下，行業(yè)收入、利潤(rùn)均延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在游戲版號(hào)“一月一批”的常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏下，游戲行業(yè)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給節(jié)奏有望持續(xù)。展望后續(xù)，一方面針對(duì)已發(fā)售游戲進(jìn)行的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)有望拉長(zhǎng)相關(guān)游戲的流水貢獻(xiàn)，延續(xù)產(chǎn)品動(dòng)能，另一方面目前行業(yè)龍頭產(chǎn)品管線儲(chǔ)備豐富，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供高確定性。

游戲板塊具備AI、內(nèi)容、商業(yè)化模式變革多點(diǎn)催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動(dòng)漫游戲指數(shù)，反映動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)A股上市公司股票的整體表現(xiàn)，關(guān)注游戲ETF（159869）布局機(jī)會(huì)。