每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜董興生    

據(jù)港交所官網(wǎng)，A股上市公司中堅(jiān)科技（002779.SZ）于11月25日（周二）向港交所首次呈交了IPO（首次公開募股）申請(qǐng)文件，平安證券（香港）和國(guó)金證券（香港）為聯(lián)席保薦人。這距離公司今年8月22日首次公告擬發(fā)行H股僅過去約3個(gè)月時(shí)間。

招股書顯示，中堅(jiān)科技擬將此次港股IPO募集資金用于四足機(jī)器人及四足機(jī)器人配件的產(chǎn)業(yè)化能力建設(shè)、智能割草機(jī)器人的升級(jí)及進(jìn)一步研發(fā)、擴(kuò)大和升級(jí)在泰國(guó)和中國(guó)的生產(chǎn)基地，以及用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理中堅(jiān)科技招股書發(fā)現(xiàn)，盡管公司A股股價(jià)自去年以來大幅上漲，但公司的期內(nèi)溢利增速卻大幅放緩。例如，今年上半年公司的溢利（凈利潤(rùn)）同比增速已放緩至不到2%。此外，中堅(jiān)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金流量?jī)纛~從2022年的1.02億元驟降至2024年的599.7萬(wàn)元，大幅減少94.12%。

今年上半年海外銷售收入占比升至95%

中堅(jiān)科技是一家主要從事戶外動(dòng)力設(shè)備產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。招股書援引灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)稱，以2024年全球戶外動(dòng)力設(shè)備收入計(jì)算，公司在中國(guó)戶外動(dòng)力設(shè)備制造商中位列前十。公司已獲國(guó)家“專精特新”小巨人企業(yè)稱號(hào)，同時(shí)被認(rèn)定為浙江省高新技術(shù)企業(yè)及浙江省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域民營(yíng)領(lǐng)軍企業(yè)。

中堅(jiān)科技自主研發(fā)并成功推出用途與傳統(tǒng)戶外動(dòng)力設(shè)備產(chǎn)品相近的智能割草機(jī)器人，并以此為起點(diǎn)延伸至智能機(jī)器人領(lǐng)域。如今，公司著力構(gòu)建第二業(yè)務(wù)板塊，聚焦于先進(jìn)智能機(jī)器人的研發(fā)與制造。

中堅(jiān)科技的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、北美、亞太等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2022年、2023年、2024年和2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），公司大部分銷售來源于歐洲及北美地區(qū)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于園林綠化修剪、草坪養(yǎng)護(hù)、農(nóng)業(yè)維護(hù)及城市景觀管理等場(chǎng)景。

具體來看，中堅(jiān)科技報(bào)告期內(nèi)海外銷售收入分別占同期總收入的85.7%、89.3%、92.3%和95%，呈不斷上升趨勢(shì)。其中，主要為歐洲和北美市場(chǎng)所貢獻(xiàn)，這兩個(gè)區(qū)域的銷售收入占比分別為70.2%、82.0%、85.7%和88.5%。公司稱，其計(jì)劃持續(xù)拓展業(yè)務(wù)并于選定全球市場(chǎng)發(fā)掘商機(jī)。

圖片來源：中堅(jiān)科技招股書

中堅(jiān)科技的輪式戶外設(shè)備適用于一定面積的高效割草作業(yè)場(chǎng)景，主要產(chǎn)品包括騎乘式割草機(jī)和手推式割草機(jī)。中堅(jiān)科技目前主要采用ODM（提供制造服務(wù)，同時(shí)也涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)、內(nèi)部零部件結(jié)構(gòu)優(yōu)化、制造、測(cè)試及檢驗(yàn)等全方位解決方案）模式運(yùn)營(yíng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司的主要收入分別來自輪式戶外設(shè)備和手持式戶外工具。不過，輪式戶外設(shè)備的收入占比已從2022年的30.1%升至今年上半年的56.2%，同期，手持式戶外工具的收入占比從53.4%降至27.9%。

去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~不到600萬(wàn)元

業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，中堅(jiān)科技分別實(shí)現(xiàn)收入5.12億元、6.67億元、9.71億元和5.03億元，同期溢利分別為2740.5萬(wàn)元、4811.8萬(wàn)元、6150.9萬(wàn)元和4567.8萬(wàn)元。2024年上半年溢利為4479.1萬(wàn)元。

圖片來源：中堅(jiān)科技招股書

可以看出，公司2023年和2024年的期內(nèi)溢利同比增速分別為75.58%和27.83%。而到了今年上半年，中堅(jiān)科技的溢利同比增速就大幅降至1.98%。

中堅(jiān)科技招股書指出，公司的研發(fā)開支由2024年上半年的1720萬(wàn)元增加127.3%至今年上半年的3900萬(wàn)元。“主要是由于自2024年以來，為了配合我們由傳統(tǒng)戶外動(dòng)力設(shè)備產(chǎn)品轉(zhuǎn)型為智能機(jī)器人產(chǎn)品的策略路線圖，而導(dǎo)致員工薪酬增加所致?！贝送?，公司2024年的研發(fā)費(fèi)用達(dá)7267.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)137.55%。

記者還注意到，報(bào)告期內(nèi)，中堅(jiān)科技的主要原材料、零件及組件成本分別為3.41億元、4.29億元、6.20億元和3億元，分別占同期銷售成本的83.9%、84.3%、86.2%和84.7%。

除期內(nèi)溢利增速大幅下滑外，記者還注意到，中堅(jiān)科技報(bào)告期內(nèi)的合同負(fù)債也呈下滑趨勢(shì)。具體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司的合同負(fù)債分別約為2990萬(wàn)元、2040萬(wàn)元、1100萬(wàn)元和660萬(wàn)元——2024年的合同負(fù)債較2023年大幅減少46%。

此外，中堅(jiān)科技資產(chǎn)負(fù)債率從2022年的0.3%增長(zhǎng)至2025年6月末的14%，主要因新增銀行借款7750萬(wàn)元及租賃負(fù)債增加。盡管存貨周轉(zhuǎn)效率提升（平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)從196天降至134天），但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反彈至82天；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金流量?jī)纛~從2022年的1.02億元驟降至2024年的599.7萬(wàn)元，與溢利增長(zhǎng)背離，顯示出盈利質(zhì)量弱化。

圖片來源：中堅(jiān)科技招股書

智能機(jī)器人目前僅小批量生產(chǎn)

中堅(jiān)科技的歷史可追溯至1997年，前身為永康市中堅(jiān)工具制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中堅(jiān)工具”）。

2003年至2010年，中堅(jiān)工具歷經(jīng)多輪注資與股權(quán)轉(zhuǎn)讓，并于2010年12月完成股份制改制，更名為浙江中堅(jiān)科技股份有限公司。2015年12月，公司在深交所主板上市，IPO募資凈額約2.18億元。

中堅(jiān)科技A股發(fā)行價(jià)12.11元，上市之初曾一度漲至95元（不復(fù)權(quán)，下同），但隨后開啟了長(zhǎng)達(dá)近5年的“陰跌”，并在2021年2月觸及9.04元的低點(diǎn)。不過，2024年下半年以來，中堅(jiān)科技A股股價(jià)開啟了一輪強(qiáng)勢(shì)上漲周期，其股價(jià)在今年2月份一度創(chuàng)下151.99元的歷史高點(diǎn)。

招股書還披露，中堅(jiān)科技于2023年7月錄得一宗致命的職場(chǎng)事故，涉及一名員工在測(cè)試過程中操作設(shè)備時(shí)操作不當(dāng)，導(dǎo)致該員工嚴(yán)重受傷，其后于醫(yī)院逝世。公司已與員工家屬達(dá)成和解，并于2025年8月完成所有賠償安排。

此外，報(bào)告期內(nèi)，中堅(jiān)科技還存在未依法為若干員工繳納足額社保及住房公積金的情況。公司稱，該等不合規(guī)事件的發(fā)生主要是由于地方政府對(duì)法律法規(guī)的執(zhí)行或詮釋存在差異，以及負(fù)責(zé)社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金供款的若干行政人員缺乏對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的正確理解所致。

記者還注意到，中堅(jiān)科技的股權(quán)高度集中，公司董事長(zhǎng)吳明根及趙愛娛夫婦，以及二人的子女吳晨璐和吳展合計(jì)持股46.01%。具體來看，中堅(jiān)科技分別由中堅(jiān)機(jī)電、吳明根、趙愛娛、吳晨璐及吳展直接持有31.55%、5.52%、3.68%、2.63%和2.63%股份。中堅(jiān)機(jī)電則分別由吳明根、趙愛娛、吳晨璐及吳展直接持有44%、29.33%、13.33%和13.33%股份。

針對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金流量?jī)纛~驟降、今年上半年溢利增速下滑等問題，11月26日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電中堅(jiān)科技，公司證券部人士給出的解釋是“港股和A股對(duì)‘經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得的現(xiàn)金流量?jī)纛~’的（披露）要求不一樣”。

而對(duì)于報(bào)告期內(nèi)大量研發(fā)資金投入智能機(jī)器人研發(fā)，公司卻未在招股書內(nèi)披露相關(guān)產(chǎn)品的收入，該人士稱，“因?yàn)楝F(xiàn)在只是小批量的，所以就沒有披露”。不過，當(dāng)被問及今年上半年溢利增幅放緩是否是因?yàn)檠邪l(fā)開支大幅增加，該人士給予了肯定的答復(fù)。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝