每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜張益銘    

據(jù)港交所官網(wǎng)，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（下稱“福瑞泰克”）于11月24日（周一）向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請(qǐng)文件，中信證券、中金公司、華泰國(guó)際和匯豐為聯(lián)席保薦人。這是福瑞泰克近一年內(nèi)第三次向港交所遞表。

圖片來源：Wind

招股書顯示，福瑞泰克擬將此次港股IPO（首次公開募股）募集資金分別用于加強(qiáng)研發(fā)駕駛輔助解決方案及產(chǎn)品、擴(kuò)展與提升生產(chǎn)制造能力有關(guān)的資本開支、擴(kuò)大銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）梳理福瑞泰克最新的招股書發(fā)現(xiàn)，公司已經(jīng)深度綁定吉利控股集團(tuán)（下稱“吉利”）——吉利既是公司2023年至今年上半年的最大客戶，還是公司去年和今年上半年的最大供應(yīng)商。今年上半年，吉利一家客戶就撐起了福瑞泰克高達(dá)76%的收入。而福瑞泰克與吉利的關(guān)系，或與其創(chuàng)始人張林曾在吉利擔(dān)任副總裁有關(guān)。此外，招股書顯示，2022年至今年上半年，公司的營(yíng)收雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但仍未盈利。

定位高階駕駛輔助解決方案供應(yīng)商

招股書稱，福瑞泰克是高階駕駛輔助解決方案供應(yīng)商，總部位于浙江省嘉興市桐鄉(xiāng)市。截至2025年6月30日，公司已與51家OEM（原始設(shè)備制造商）建立業(yè)務(wù)合作伙伴關(guān)系，并擁有累計(jì)超過380個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目及累計(jì)超過290個(gè)量產(chǎn)項(xiàng)目，覆蓋多樣化且不斷增長(zhǎng)的車型。

招股書還稱，公司是2024年中國(guó)第二大L0級(jí)至L2級(jí)（包括L2+級(jí)）駕駛輔助解決方案的第三方自主供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為7.2%。福瑞泰克向OEM客戶提供全面的軟硬一體駕駛輔助解決方案，涵蓋ADAS（高級(jí)輔助駕駛系統(tǒng)）及ADS（自動(dòng)駕駛系統(tǒng)）技術(shù)。公司的解決方案包括FT Pro（基礎(chǔ)版智能駕駛解決方案）、FT Max（增強(qiáng)版智能駕駛解決方案）及FT Ultra（高階版智能駕駛解決方案），主要應(yīng)用于智能汽車，并提供覆蓋高速公路及城市駕駛、泊車等各種場(chǎng)景的各級(jí)駕駛輔助能力。此外，作為全面駕駛輔助解決方案產(chǎn)品的一部分，公司亦向OEM提供研發(fā)服務(wù)。

自2019年以來，福瑞泰克一直是吉利駕駛輔助產(chǎn)品及解決方案的非獨(dú)家供應(yīng)商。公司的駕駛輔助產(chǎn)品和解決方案涵蓋吉利的多個(gè)汽車品牌和車型，包括吉利、極氪、蓮花跑車、領(lǐng)克、幾何、吉利商用車及雷達(dá)等。

2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱“報(bào)告期內(nèi)”），福瑞泰克的主要收入來源為FT Max解決方案，營(yíng)收占比分別為42.1%、32%、43.5%和35.9%。同期內(nèi)，F(xiàn)T Pro的營(yíng)收占比從42.5%大幅下滑至6.4%，而FT Ultra的營(yíng)收占比從15.4%一路升至57.7%。

圖片來源：福瑞泰克招股書

不過，今年上半年?duì)I收占比近六成的FT Ultra并非毛利率最高的業(yè)務(wù)。仍按今年上半年計(jì)算，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率近9.7%，而營(yíng)收占比35.9%的FT Max毛利率幾乎是它的兩倍（18.3%）。

圖片來源：福瑞泰克招股書

吉利既是最大客戶又是最大供應(yīng)商

業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，福瑞泰克的營(yíng)收分別為3.28億元、9.08億元、12.83億元和9.28億元。同期，公司年/期內(nèi)虧損分別為8.55億元、7.38億元、5.28億元和1.64億元。

圖片來源：福瑞泰克招股書

也就是說，雖然福瑞泰克在報(bào)告期的三年半時(shí)間內(nèi)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，已累計(jì)虧損了22.85億元。對(duì)此，福瑞泰克在招股書中稱，主要是由于多項(xiàng)因素的綜合影響，包括公司處于營(yíng)運(yùn)擴(kuò)張和規(guī)模擴(kuò)大的早期階段、研發(fā)投資和吸引人才等。

其中，福瑞泰克還明確提及了一項(xiàng)因素——原材料和耗材的采購(gòu)成本。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司的原材料和耗材采購(gòu)成本分別占各年/期收入的71.5%、81.7%、83.4%和83.5%。

福瑞泰克預(yù)計(jì)，2025年仍將產(chǎn)生凈虧損，主要是由于公司預(yù)期于截至2025年12月31日止年度持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)以進(jìn)一步鞏固規(guī)模經(jīng)濟(jì)?！半S著我們業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，成本和開支持續(xù)增加，加上在研發(fā)方面的持續(xù)投入，可能導(dǎo)致持續(xù)虧損?！惫狙a(bǔ)充道。

每經(jīng)記者還注意到，2022年—2024年，福瑞泰克的合同負(fù)債分別錄得2240萬元、1370萬元、1120萬元，呈下滑的趨勢(shì)。

福瑞泰克的客戶群主要包括將公司駕駛輔助解決方案整合至其車輛的OEM。報(bào)告期內(nèi)，公司來自前五大客戶的收入分別占各年/期內(nèi)總收入的73.6%、76.4%、91.2%和94.1%。同期，公司來自最大單一客戶的收入占比分別為22%、43.3%、59.4%和76%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)客戶集中度越來越高的問題，福瑞泰克在招股書中稱，主要是由于吉利的整體銷量增加，特別是2025年上半年，其銷量較2024年同期增長(zhǎng)30%。同時(shí)，公司向吉利銷售FT Ultra（平均售價(jià)較高）的銷售額由2022年的2720萬元增加至2023年的3.03億元、2024年的5.25億元，并由2024年上半年的5640萬元進(jìn)一步增加至2025年同期的5.1億元。

同時(shí)，福瑞泰克也在招股書中明確提及，報(bào)告期內(nèi)，吉利均為公司的五大客戶之一。除2022年外，2023年至今年上半年，吉利均為福瑞泰克的最大客戶。

供應(yīng)商方面，福瑞泰克的供應(yīng)商主要包括原材料和零部件供應(yīng)商，包括車規(guī)級(jí)芯片、光學(xué)部件和其他電子或機(jī)械部件的供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，福瑞泰克向各期間五大供應(yīng)商的采購(gòu)總額分別占公司總采購(gòu)額的44.7%、49.8%、61.1%和74.8%。同期，公司對(duì)單一最大供應(yīng)商的采購(gòu)額占比分別為22.2%、13.3%、39.5%和47.4%。

需要指出的是，福瑞泰克去年和今年上半年這家占總采購(gòu)額39.5%和47.4%的供應(yīng)商，也是吉利，福瑞泰克向其采購(gòu)芯片及其他電子設(shè)備。此外，相較于其他主要供應(yīng)商最高60天的信用期，福瑞泰克給予了吉利75天的信用期。

圖片來源：福瑞泰克招股書

創(chuàng)始人曾擔(dān)任吉利副總裁

福瑞泰克于2016年9月28日成立為一家有限公司，初始注冊(cè)資本5億元，而直到2024年8月6日，公司才完成股份改制。改制完成后三個(gè)多月的2024年11月22日，公司便首次向港交所遞表。

福瑞泰克與吉利的淵源，或許離不開公司現(xiàn)年57歲的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)張林。招股書顯示，張林擁有30年的汽車技術(shù)研發(fā)、制造和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，曾在戴姆勒·克萊斯勒、奇瑞汽車和吉利擔(dān)任要職。

具體來看，張林曾于2011年4月—2016年2月期間擔(dān)任吉利副總裁。在吉利任職期間，其主要負(fù)責(zé)吉利的海外營(yíng)銷和工廠建設(shè)工作。更早的2004年1月—2008年7月，張林任職于奇瑞汽車，期間獲提拔為海外業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。

福瑞泰克的單一最大股東集團(tuán)包括張林和杜敏夫婦二人、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、寧波駿馬、杭州勵(lì)同、杭州祿勵(lì)芯、杭州福勵(lì)芯、嘉興繼勵(lì)芯、嘉興屹勵(lì)芯、泛海弘鑫及林同敏。根據(jù)現(xiàn)有同股不同權(quán)架構(gòu)，公司的單一最大股東集團(tuán)總計(jì)持有21.99%的合計(jì)權(quán)益，控制42.6%的表決權(quán)。

每經(jīng)記者還注意到，其實(shí)在去年股份改制前，福瑞泰克就經(jīng)歷了多輪股份轉(zhuǎn)讓，最早可追溯至2017年10月25日，此后的2019年、2020年和2022年，福瑞泰克還經(jīng)歷了多輪股份轉(zhuǎn)讓。

例如，2019年8月，雙林股份向浙江福佑機(jī)械工程有限公司轉(zhuǎn)讓了其持有的全部福瑞泰克20%股份。而2020年11月，雙林股份又認(rèn)購(gòu)額外注冊(cè)資本（均為實(shí)繳）約1717萬元，相當(dāng)于公司緊隨該項(xiàng)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)完成后的3%股權(quán)，代價(jià)約2165萬元。

針對(duì)公司報(bào)告期內(nèi)與吉利的深度綁定、持續(xù)虧損等問題，11月25日上午，每經(jīng)記者通過福瑞泰克官網(wǎng)提供的聯(lián)系方式發(fā)送了問題并留了郵箱，但截至發(fā)稿未獲其回復(fù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝