一則“以房抵款”公告，將ST中迪（000609.SZ，股價(jià)10.71元，市值32.05億元）緊張的資金鏈暴露在公眾視野。 11月14日晚間，ST中迪公告稱，公司全資子公司達(dá)州綿石房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“達(dá)州綿石”）擬以其項(xiàng)目下的14套房產(chǎn)，作價(jià)885.41萬元，用于抵償總包方成都捷意建筑工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都捷意”）的部分工程款。抵償后，ST中迪仍有超過6000萬元的工程款需向該總包方支付。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，這一“無奈之舉”的背后，是ST中迪積重難返的財(cái)務(wù)困境。就在幾天前，ST中迪剛剛經(jīng)歷了控制權(quán)的“三盲”式突襲變更，成立僅三個(gè)月的深圳天微投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“天微投資”）以2.55億元底價(jià)拍得ST中迪23.77%的股權(quán)。 伴隨著控制權(quán)變更的預(yù)期，ST中迪股價(jià)在10月16日至11月12日期間詭異暴漲153.19%，與慘淡的基本面嚴(yán)重背離。根據(jù)ST中迪最新披露的2025年第三季度報(bào)告，其歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益已為-851.68萬元，公司已“資不抵債”。 同時(shí)，ST中迪還面臨著銀行欠款、違約擔(dān)保、股價(jià)異動(dòng)停牌核查以及迫在眉睫的退市風(fēng)險(xiǎn)，新入主方未來的“救殼”之路挑戰(zhàn)重重。 885萬元以房抵款杯水車薪 仍欠超6000萬元工程款 ST中迪于11月14日發(fā)布的《關(guān)于公司子公司以房抵款事項(xiàng)的公告》顯示，此次交易的主體為公司全資子公司達(dá)州綿石。達(dá)州綿石目前正在推進(jìn)位于四川省達(dá)州市的“中迪·綏定府”住宅項(xiàng)目，該項(xiàng)目的總包方為成都捷意。 公告顯示，ST中迪此次以房抵款的直接原因?yàn)椤艾F(xiàn)階段公司資金緊張，為緩解資金壓力”。 根據(jù)公告披露的詳細(xì)數(shù)據(jù)，截至目前，該項(xiàng)目累計(jì)尚有6921萬元工程款需向成都捷意支付。經(jīng)協(xié)商，達(dá)州綿石擬以“中迪·綏定府”項(xiàng)目4#、9#、13#樓總價(jià)為885.41萬元的14套房產(chǎn)，等額抵償成都捷意的工程款。 這意味著，在完成這筆885.41萬元的“以房抵款”后，ST中迪在該項(xiàng)目上仍有高達(dá)6035.59萬元的工程款未能支付給成都捷意。 ST中迪在公告中表示，本次以自有房產(chǎn)抵償總包方工程款，“有助于達(dá)州綿石緩解資金壓力，也能夠?yàn)轫?xiàng)目的開發(fā)建設(shè)提供必要的資金支持，符合公司房地產(chǎn)項(xiàng)目的需要，符合行業(yè)慣例”。 每經(jīng)記者注意到，這一“無奈之舉”在ST中迪內(nèi)部也并非全無異議。 在11月14日召開的ST中迪第十一屆董事會(huì)第三次臨時(shí)會(huì)議上，該議案雖然獲得了5票同意，0票反對(duì)，但出現(xiàn)了1票棄權(quán)。根據(jù)決議公告，投下棄權(quán)票的是董事李先剛，其理由為“建議該事項(xiàng)延后議定”。 事實(shí)上，885萬元的“以房抵款”，只是ST中迪債務(wù)和經(jīng)營(yíng)困境的冰山一角。對(duì)于剛剛?cè)胫鞯?a href="http://www.qingtuankeji.com/articles/2023-04-10/2751458.html" title="%E6%96%B0%E8%82%A1">新股東天微投資而言，其斥資2.55億元拍下的是一個(gè)面臨嚴(yán)峻財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)的“殼”資源。 根據(jù)ST中迪2025年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.35億元，同比下降52.64%；歸母凈利潤(rùn)為虧損1.51億元，虧損額同比擴(kuò)大42.08%。 凈資產(chǎn)已為負(fù)，公司面臨 銀行巨債、違約擔(dān)保雙重“雷區(qū)” 更嚴(yán)峻的是，截至2025年9月30日，ST中迪歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）已變?yōu)?851.68萬元。這意味著，公司已陷入“資不抵債”的境地。 為此，ST中迪在11月12日的《關(guān)于公司股票交易異常波動(dòng)暨停牌核查的公告》中，已明確提示了退市風(fēng)險(xiǎn)。 ST中迪在公告中指出，若2025年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票將存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，若公司2025年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元（前三季度僅1.35億元），也將觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示。 據(jù)每經(jīng)記者觀察，ST中迪正面臨債務(wù)壓頂?shù)默F(xiàn)實(shí)。此次“以房抵款”所涉及的6000余萬元工程款，遠(yuǎn)非ST中迪債務(wù)的全部。 導(dǎo)致前控股股東廣東潤(rùn)鴻富創(chuàng)科技中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)鴻富創(chuàng)”）股權(quán)被拍賣的，是2019年子公司中美恒置業(yè)向重慶三峽銀行申請(qǐng)的7.5億元借款。截至2025年三季度末，該筆借款本息、罰息、復(fù)利合計(jì)約5.92億元未予償付。雖然天微投資支付的2.55億元拍賣款將全部用于償還該債務(wù)，但在償還后，ST中迪的子公司中美恒置業(yè)仍欠三峽銀行本息、罰息等合計(jì)約3.37億元。 此外，ST中迪還面臨多項(xiàng)或有負(fù)債。10月21日公告顯示，ST中迪曾為原子公司成都邁爾斯通公司1.7億元的借款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。目前該筆借款已引發(fā)訴訟，法院判令公司對(duì)邁爾斯通公司無法清償?shù)牟糠殖袚?dān)連帶清償責(zé)任。 每經(jīng)記者注意到，本次“以房抵款”的交易對(duì)手成都捷意，同時(shí)也是ST中迪另一項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)人。ST中迪11月13日公告顯示，因子公司達(dá)州中鑫未能按時(shí)就抵押物繳納土地出讓金導(dǎo)致無法辦理抵押手續(xù)，達(dá)州中鑫存在向成都捷意支付1400萬元違約金的風(fēng)險(xiǎn)。 在股價(jià)暴漲153.19%和估值（市凈率-376.33倍）嚴(yán)重偏離基本面的背景下，ST中迪于11月13日停牌核查。而剛剛完成過戶、入主僅數(shù)日的新股東天微投資，面對(duì)這個(gè)凈資產(chǎn)為負(fù)、債務(wù)連環(huán)爆雷且主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮的局面，如何“救殼”，無疑已經(jīng)擺上了案頭。 （聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。） 記者|彭斐 編輯|段煉 魏文藝 杜波 校對(duì)|文多 封面圖片：視覺中國(guó)（圖文無關(guān)） ｜每日經(jīng)濟(jì)新聞 nbdnews 原創(chuàng)文章｜ 未經(jīng)許可禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及鏡像等使用