每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

11月11日，市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)高開低走。截至收盤，滬指跌0.39%，深成指跌1.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.4%。

板塊方面，培育鉆石、乳業(yè)、光伏設(shè)備等板塊漲幅居前，海南、軟件開發(fā)、CPO等板塊跌幅居前。

市場漲跌家數(shù)大致持平。滬深兩市成交額不足2萬億元，較上一個(gè)交易日縮量1809億元。

昨天午后拉升的上證指數(shù)，今早開在4023.88點(diǎn)，似乎即將突破10月30日的前高（4025.7點(diǎn)）。

但事與愿違，在開盤第1分鐘短暫摸到4024.94點(diǎn)后，“高開低走”的戲碼再度上演，甚至打響了4000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。

這是A股的問題嗎？是，也不是。

從量能預(yù)測(cè)值來看，原本應(yīng)該放量突破的開盤時(shí)段，相較昨天一直在縮量，提示更多市場參與者無意在今天發(fā)起攻勢(shì)。

但實(shí)際上，放眼亞太地區(qū)，今天各地股市基本都在“高開低走”，這就不得不讓我們找找別的原因了。

亞太市場，為何突變？

Wind數(shù)據(jù)顯示，受昨晚美股大漲刺激，亞太市場早間顯著高開，但隨即出現(xiàn)不同程度的跳水。

何種因素能夠一次影響多個(gè)市場呢？

有分析認(rèn)為，主要是美國政府“停擺”一事雖有進(jìn)展，卻引發(fā)新的擔(dān)憂。比如，美元指數(shù)走強(qiáng)預(yù)期還在增加（即吸引資金流出其他市場、流入美股）。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日晚，美國國會(huì)參議院正式通過一項(xiàng)聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款法案。這一法案根據(jù)眾議院此前通過的版本修訂而成，經(jīng)參議院通過后，仍需眾議院批準(zhǔn)并送交總統(tǒng)簽署，方能最終化解美國聯(lián)邦政府“停擺”僵局。據(jù)悉，該法案將移交由共和黨領(lǐng)導(dǎo)的眾議院審議，最快將于周三進(jìn)行最終表決，隨后呈遞至美國總統(tǒng)特朗普簽署。

市場的主要擔(dān)憂，在于美國政府重新開放后公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

富國銀行策略師表示，投資者首先將看到9月份已完成調(diào)查但尚未發(fā)布的數(shù)據(jù)，但要獲得更多最新數(shù)字可能還需等待更久。

摩根士丹利稱，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的缺失可能掩蓋了招聘活動(dòng)結(jié)構(gòu)性放緩的信號(hào)，這反而利好美元。政府關(guān)門期間，美元實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)第二好單月表現(xiàn)。

稍早時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，為防止未來美國經(jīng)濟(jì)走弱，他支持進(jìn)一步降息。米蘭堅(jiān)持認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)比傳統(tǒng)每次25個(gè)基點(diǎn)的降息節(jié)奏更快。他像此前兩次聯(lián)邦公開市場委員會(huì)會(huì)議一樣，再次主張降息50個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)也表示，至少應(yīng)進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息。

AI硬件股，再度回撤

與指數(shù)走勢(shì)相仿，今天A股“高開低走”最明顯的，當(dāng)屬AI硬件方向。

或者說，該方向下權(quán)重股的意外走弱，也促成了雙創(chuàng)指數(shù)高開低走。畢竟，今天A股漲跌家數(shù)大致持平，領(lǐng)漲的光伏、儲(chǔ)能板塊并沒有出現(xiàn)類似走勢(shì)。

分析認(rèn)為，以CPO板塊為代表，算力硬件股可能面臨兩方面消極因素。

一是，市場對(duì)美股AI領(lǐng)域泡沫化的擔(dān)憂仍在持續(xù)，也令A(yù)股的“映射”板塊承壓。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月11日，以預(yù)測(cè)2008年金融危機(jī)而聞名的“大空頭”Michael Burry在其社交平臺(tái)發(fā)帖稱，科技巨頭通過延長資產(chǎn)的“有效使用壽命”來低估折舊，從而人為地抬高收益。他估計(jì)從2026年到2028年，大型科技公司將因低估折舊而虛增1760億美元的利潤。

Burry承諾將在11月25日披露更多細(xì)節(jié)。他特別指出，到2028年，甲骨文的利潤可能被夸大26.9%，而Meta的利潤可能被夸大20.8%。

此前，他曾披露持有英偉達(dá)和Palantir看跌期權(quán)，引發(fā)市場對(duì)其看空AI行業(yè)立場的關(guān)注。

二是，國內(nèi)市場的機(jī)構(gòu)資金，近期可能存在漂移風(fēng)格修正的需求，從而引發(fā)一定震蕩。此前，一些基金向熱門板塊調(diào)倉、并出現(xiàn)“貨不對(duì)板”的情況，有望得到明顯修正。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日?qǐng)?bào)道，為進(jìn)一步規(guī)范公募基金的主題投資風(fēng)格管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，近日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱中基協(xié)）起草了《公開募集證券投資基金主題投資風(fēng)格管理指引》（以下簡稱《指引》），向各家基金管理人征求意見。

該指引共有六章二十九條，主要對(duì)主題投資基金的名稱、基金合同、風(fēng)格庫、投資方向，基金管理人的投資風(fēng)格管理規(guī)范，以及基金托管人的投資風(fēng)格監(jiān)督規(guī)范等作出了明確規(guī)定，例如要求主題投資基金不得出現(xiàn)名實(shí)不符的情形，將嚴(yán)重偏離投資方向、投資集中度過高的情形納入負(fù)面考核指標(biāo)等。

培育鉆石板塊，為何領(lǐng)漲？

今日板塊漲幅榜上，除了近期反復(fù)活躍的光伏方向，還出現(xiàn)了一個(gè)相對(duì)小眾的題材——培育鉆石，板塊收盤漲幅超6%。

實(shí)際上，這仍是圍繞AI敘事，被發(fā)掘出的支線機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，培育鉆石產(chǎn)業(yè)的需求主要來自消費(fèi)市場和工業(yè)市場，而近期的催化來自工業(yè)市場。

據(jù)西安電子科技大學(xué)11月6日?qǐng)?bào)道，西安電子科技大學(xué)郝躍團(tuán)隊(duì)在《自然-通訊》發(fā)表研究成果，利用培育鉆石工業(yè)金剛石成功解決氧化鎵芯片散熱難題，顯著提升半導(dǎo)體器件性能，引發(fā)市場對(duì)培育鉆石在高端芯片制造中替代價(jià)值的重估。

此外，11月7日，商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合公告，經(jīng)批準(zhǔn)，自即日起至2026年11月10日，商務(wù)部、海關(guān)總署公告2025年第55號(hào)、56號(hào)、57號(hào)、58號(hào)，及商務(wù)部公告2025年第61號(hào)、62號(hào)暫停實(shí)施。相關(guān)公告涉及超硬材料等相關(guān)物項(xiàng)。

封面圖片來源：圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881