2025年10月，LPR報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，連續(xù)5個(gè)月維持不變。最后2個(gè)月還有沒有可能下調(diào)呢？

天風(fēng)證券認(rèn)為，年內(nèi)下調(diào)LPR的可能性不大。原因是從銀行角度來看，基于呵護(hù)息差健康性、減輕銀行資產(chǎn)再配置壓力等角度考慮，年內(nèi)下調(diào)LPR的可能性不大。第一，近5年來，11-12月份LPR下調(diào)的概率比較低，下調(diào)LPR的核心目的在于刺激信貸需求，但是今年Q4這樣做的意義可能不大。第二，今年更傾向于采取財(cái)政貼息、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等方式“變相降息”。第三，當(dāng)前銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的最大“痛點(diǎn)”在于資產(chǎn)再配置壓力。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，下半年外部影響仍存在不確定性，國內(nèi)有效需求不足和供給端過度競爭的結(jié)構(gòu)性矛盾依舊存在，所以需要適度寬松的貨幣政策對沖經(jīng)濟(jì)下行的壓力和外部環(huán)境不確定性。全年看，2025年貨幣政策維持寬松基調(diào)，預(yù)計(jì)四季度末，央行將有一次50個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)，以及10個(gè)基點(diǎn)的降息。

按照利率傳導(dǎo)機(jī)制，如果央行出現(xiàn)降準(zhǔn)降息，那么銀行資金面寬松、成本下降，或有降低LPR報(bào)價(jià)的可能性。整體來說，當(dāng)前銀行息差平穩(wěn)，基本面扎實(shí)，估值水平較低，是布局良機(jī)。銀行ETF基金（515020）跟蹤中證銀行指數(shù)，已連續(xù)5個(gè)交易日凈流入，資金流入趨勢明顯。