10月21日AI算力硬件相關(guān)板塊領(lǐng)漲，尤以海外算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的漲幅最大。展望后市：（1）近期海外科技大廠將發(fā)布財(cái)報(bào)，資金博弈超預(yù)期，一系列因素顯示AI維持高景氣；（2）消息面/基本面上，800G/1.6T光模塊訂單有上修趨勢(shì)，海外云廠商需求強(qiáng)勁；（3）長期看好國產(chǎn)替代趨勢(shì)。

來源：wind

本周起，海外科技大廠將陸續(xù)披露Q3財(cái)報(bào)，且除英偉達(dá)外預(yù)計(jì)都將于月底前披露完畢，屆時(shí)投資者將能獲取最新的AI和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域資本開支、利潤轉(zhuǎn)化等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。此前，臺(tái)積電已于16日發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，營收和凈利潤同比增長30.3%/39.1%，創(chuàng)歷史新高，并表示AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，且上調(diào)了2025年全年的資本開支指引。（提及具體公司僅為說明行業(yè)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議，下同）

除了基本面數(shù)據(jù)外，我們也可以從海外市場(chǎng)近期對(duì)一些AI相關(guān)事件的反饋來佐證該領(lǐng)域的高景氣不減。近兩個(gè)月來，Oracle、英偉達(dá)、AMD、博通分別在公布了其與OpenAI的合作/訂單后股價(jià)上漲（見下圖），并進(jìn)一步通過擴(kuò)散效應(yīng)帶動(dòng)美股創(chuàng)歷史新高。這表明市場(chǎng)的增量資金仍然積極為AI敘事買單，而市場(chǎng)的積極反饋也有助于堅(jiān)定公司在AI領(lǐng)域的投資，形成閉環(huán)。

來源：wind，OpenAI

注：T=0日為該公司與OpenAI合作/訂單的公布日，股價(jià)復(fù)權(quán)后歸一到T-10日

消息面/基本面上，上周末以來有英偉達(dá)上調(diào)1.6T光模塊訂單的傳聞，結(jié)合谷歌此前也曾上調(diào)1.6T光模塊的預(yù)期，行業(yè)整體需求有望上行。投資者可關(guān)注光模塊占比較高的通信ETF（515880）和創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159388），布局相關(guān)機(jī)會(huì)。

國產(chǎn)替代方面，當(dāng)前先進(jìn)制程所需的關(guān)鍵設(shè)備（光刻機(jī)、刻蝕和薄膜沉積設(shè)備）的國產(chǎn)化率仍有較大提升空間。投資者可通過半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）等產(chǎn)品布局相關(guān)機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。