現(xiàn)貨黃金9月22日走高，倫敦金盤(pán)中再次突破3700美元關(guān)口，并且創(chuàng)下新高。國(guó)內(nèi)期貨方面，滬金主力合約大漲超2%，報(bào)收846.50元。

美聯(lián)儲(chǔ)降息決議出爐后，黃金強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)延續(xù)。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事中有10人支持年內(nèi)降息3次或更多，F(xiàn)edWatch則顯示利率市場(chǎng)預(yù)計(jì)10月降息的概率達(dá)92%。此前特朗普持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，要求其更快降息，而剛被特朗普提名為理事的米蘭在上周的會(huì)議上主張降息50基點(diǎn)，加劇了市場(chǎng)對(duì)低利率環(huán)境的預(yù)期。而在低利率環(huán)境中，黃金往往表現(xiàn)良好。

展望后市，推動(dòng)黃金上漲的宏觀基本面并未改變。持續(xù)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂繼續(xù)鞏固黃金作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)首選資產(chǎn)的地位，去美元化及投資組合多元化的需求都在推動(dòng)央行與投資者繼續(xù)增配黃金。瑞銀預(yù)計(jì)，今年全球央行的黃金購(gòu)買(mǎi)量將維持在900至950噸的強(qiáng)勁水平，顯示出各國(guó)對(duì)黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的信心。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，明年年內(nèi)金價(jià)或突破4000美元。

投資建議上，仍建議逢低買(mǎi)入黃金相關(guān)資產(chǎn)，如黃金基金ETF（518800）。亦可關(guān)注成長(zhǎng)性和估值優(yōu)勢(shì)兼具的黃金股票ETF（517400）。

來(lái)源：WIND

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此外，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的大背景下，各類工業(yè)金屬同樣收漲。滬銀在突破萬(wàn)元整數(shù)關(guān)口后再次大漲3.81%，報(bào)收于10317元/千克，續(xù)創(chuàng)歷史新高。滬銅則小幅上漲，報(bào)收于80000元/噸上方。股票方面，有色金屬板塊9月22日上漲約1%，在全行業(yè)中排名前列。

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，各大金屬表現(xiàn)均有亮點(diǎn)。受益于黃金的強(qiáng)勁表現(xiàn)，兼具投資與工業(yè)屬性的白銀同樣表現(xiàn)出色。由于白銀在電子產(chǎn)品和光伏設(shè)備等領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，實(shí)體需求保持堅(jiān)挺，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。而在常規(guī)的工業(yè)用途之外，長(zhǎng)期維持高位的金銀比驅(qū)使投資者開(kāi)始對(duì)白銀的“追趕交易”產(chǎn)生興趣，為白銀價(jià)格進(jìn)一步提供了堅(jiān)實(shí)的動(dòng)力。

銅方面，綠色能源轉(zhuǎn)型、人工智能為需求帶來(lái)了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而另一方面供給端擾動(dòng)較多，礦端反復(fù)出現(xiàn)緊缺，未來(lái)供需關(guān)系或?qū)⒈３志o平衡的狀態(tài)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期后，銅價(jià)亦有上升動(dòng)能。雖然此前美國(guó)對(duì)銅產(chǎn)業(yè)加征關(guān)稅帶來(lái)了一定干擾，但在需求堅(jiān)挺的背景下影響整體可控。

稀土方面，我國(guó)加強(qiáng)稀土出口管制后，海外補(bǔ)庫(kù)存訂單增加，同時(shí)國(guó)內(nèi)永磁行業(yè)需求同樣旺盛。市場(chǎng)對(duì)稀土專營(yíng)整合、開(kāi)采管控等政策期待增強(qiáng)，稀土產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)空間得到修復(fù)。在量?jī)r(jià)齊升的預(yù)期下，相關(guān)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)有望持續(xù)釋放。

從估值上看，有色金屬指數(shù)市盈率約為24倍，僅處于歷史35%分位，未來(lái)板塊整體估值有望進(jìn)一步修復(fù)。投資者可通過(guò)礦業(yè)ETF(561330)及有色60ETF(159881)參與行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。