【市場復盤】

9月11日，港股三大指數(shù)集體回調。恒生指數(shù)收跌0.43%，報26086.32點；恒生科技指數(shù)收跌0.24%，報5888.77點；國企指數(shù)收跌0.73%，報9260.25點。盤面上，電訊設備、有色金屬、消費電子及水泥股表現(xiàn)強勢，醫(yī)藥與新消費概念股走弱。熱點個股方面，美團跌超5%，快手跌超1%。騰訊控股跌超0.5%，阿里巴巴漲近0.5%，中芯國際漲近5%。熱點ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）收漲0.5%。

【南向資金】

9月11日，南向資金逆市加速流入，全天凈買入189.89億港元，刷新近三周以來單日新高。截至9月11日，今年以來南向資金累計凈買入10655.49億港元。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指齊創(chuàng)歷史新高，道指漲1.36%，標普500指數(shù)漲0.85%，納指漲0.72%。3M公司漲近4%，宣偉漲逾3%，領漲道指。萬得美國科技七巨頭指數(shù)漲0.62%，特斯拉漲超6%，蘋果漲逾1%。甲骨文跌超6%。受到阿里巴巴美股暴漲8%的帶動，納斯達克中國金龍指數(shù)周四收漲2.89%。中概股普遍上漲，萬國數(shù)據(jù)、世紀互聯(lián)漲近15%。

【熱點消息】

1、美國勞工統(tǒng)計局公布最新數(shù)據(jù)，美國8月CPI同比2.9%，持平預期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預期和前值。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)增加2.7萬人至26.3萬人，創(chuàng)2021年10月以來的最高。數(shù)據(jù)公布后，交易員充分消化了美聯(lián)儲年底前降息三次的情景。

2、近期，阿里巴巴通義千問發(fā)布下一代基礎模型架構Qwen3-Next，并開源了基于該架構的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型。相比于Qwen3的MoE結構，Qwen3-Next架構進行了一系列核心改進，具有更高效的特點。阿里巴巴美股隔夜暴漲8%，不僅強勢突破3月底的前高，也刷新2021年底以來的新高。

【沽空數(shù)據(jù)】

港交所披露數(shù)據(jù)顯示，9月11日共644只港股被沽空，總沽空金額為365.79億港元。其中沽空金額超1億港元的個股有60只，阿里巴巴-W、中國太保、美團-W沽空金額位居前三，分別為74.82億港元、19.43億港元、14.2億港元。

【機構觀點】

華泰證券指出，海外美聯(lián)儲降息臨近+全球政治擾動升溫（法國及諸多新興市場）+潛在通脹風險，黃金表現(xiàn)突出，關注本周美國通脹數(shù)據(jù)；美元降息及人民幣走強的概率增大，疊加此前表現(xiàn)滯后，港股階段性表現(xiàn)可能將強于A股。短期而言，市場預計仍將震蕩整固，建議適度向賠率邏輯切換，港股性價比更優(yōu)。配置上，1、建議在科技內部高切低，關注創(chuàng)新藥、保險、AI應用側、固態(tài)電池、機器人等；2、美元降息和人民幣升值的預期逐步演繹，關注有色金屬和港股金融等；3、適當左側布局滯漲但受益于外資審美的家電、消費等。

【港股相關ETF】

硬科技與新消費共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：

1）港股消費：港股消費ETF（513230），打包電商+新消費，覆蓋相對A股更為稀缺的新消費賽道。

2）港股科技：恒生科技指數(shù)ETF（513180），中國核心AI資產，囊括相對A股更為稀缺的科技龍頭。