每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜段煉 吳永久    

在A股科技板塊風起云涌的浪潮中，“易中天”這一組合正成為投資者矚目的焦點。不過，這里的“易中天”并非指知名學者易中天教授，而是代表了光模塊領域的三家龍頭企業(yè)：新易盛（易）、中際旭創(chuàng)（中）和天孚通信（天）。其中，新易盛作為“易中天”陣營中的領頭羊，其表現(xiàn)尤為搶眼。

2025年9月初，光模塊龍頭企業(yè)新易盛（300502.SZ）以其亮眼的半年業(yè)績再度成為市場焦點。2025年上半年，公司營收突破百億達到104.37億元，幾乎是去年同期的4倍；歸母凈利潤39.42億元，同比增長355.68%。

但在光鮮的業(yè)績背后，其重要股東卻在持續(xù)減持。根據(jù)新易盛半年報披露，曾經(jīng)的第三大股東LO JEFFREY CHIH現(xiàn)已降為第四大股東，其已經(jīng)連續(xù)11個季度減持，而2023年以來新易盛的高管也頻繁減持。雖然新易盛業(yè)績亮眼且有多個機構看好，但其股價近期卻表現(xiàn)出了高位放量下跌的態(tài)勢。

重要股東連續(xù)減持

高管、實控人排隊套現(xiàn)

LO JEFFREY CHIH作為新易盛的前任董事（2020年卸任），自2022年第四季度以來，已經(jīng)連續(xù)11個季度減持公司股份，其持股比例也從2022年三季度末的4.98%降至今年二季度末的2.5%。

根據(jù)半年報披露，曾經(jīng)的第三大股東LO JEFFREY CHIH現(xiàn)已降為第四大股東，其持股比例從今年一季度末的2.76%降至二季度末的2.50%，其減持了總股本0.26%的股份。以9月5日新易盛的收盤市值3471億元計算，0.26%的股份價值超9億元。

市場公開資料顯示，LO JEFFREY CHIH是新易盛發(fā)展歷程中的一位重要投資人和前任董事，曾為公司的海外市場拓展做出貢獻。值得注意的是，2025年上半年，新易盛超過九成的收入來自海外市場。

這位美籍股東減持并非孤例。iFinD“重要股東交易明細”顯示，2023年至今，新易盛高管共計進行了42次減持操作，期間沒有一次增持記錄。實際上，自2022年以來，新易盛實控人高光榮也曾多次減持公司股份。

更令人關注的是，高光榮還曾因違規(guī)轉讓股票被證監(jiān)會處罰。2024年12月，他因“涉嫌違反限制性規(guī)定轉讓股票”等行為被立案調查。最終證監(jiān)會對高光榮沒收違法所得949.86萬元，并處以2200萬元罰款。

截至2025年中報，新易盛兩位實控人高光榮、黃曉雷持有公司股份比例分別僅為7.40%、7.13%，這個持股比例相對較低，在上市公司實控人中并不多見。

而對于新易盛多名重要股東的減持，其曾經(jīng)發(fā)布的多份減持計劃公告顯示，減持原因是出于個人資金需求。一位業(yè)內人士向每經(jīng)資本眼專欄記者表示，大股東們和高管是最了解公司的人，他們的不斷減持，有可能是出于個人資金需求，也有可能是出于對不確定性的規(guī)避。

業(yè)績連續(xù)飆升

盡管股東們紛紛減持，新易盛的業(yè)績和股價卻表現(xiàn)驚人。2024年，營收86.47億元，同比飆升179.15%。凈利潤增長更為迅猛：2024年同比大增312.26%，2025年上半年又大增355.68%。

股價方面，新易盛的股價從2022年末的11.62元（前復權），最高漲到2025年9月2日的401.1元，不到三年時間最高漲幅超過30倍。而今年4月9日以來，新易盛股價最大漲幅也超過750%。

新易盛的業(yè)績增長主要受益于AI浪潮帶來的光模塊需求爆發(fā)。全球云廠商資本開支激增，英偉達GPU芯片需求高增，需要高速光模塊作為配套。

然而，新易盛的以下兩點也需要引起投資者關注：

首先是境外業(yè)務占比過高，新易盛營業(yè)收入的94.47%來自境外，地緣政治的風吹草動可能影響其生意。

其次是應收賬款快速增加。2024年末，新易盛的應收賬款25.4億元，較2023年末增超250%，遠高于營業(yè)收入增速179.15%。到2025年上半年末，應收賬款直接來到50.17億元，同比增速為225.36%，不過低于同期營業(yè)收入增速282.64%。

對于新易盛重要股東的多次減持及業(yè)務情況，每經(jīng)資本眼專欄記者撥打了其財報上的聯(lián)系電話，但多次撥打均無法接通。

近期被多個機構看好

股價卻大起大落

每經(jīng)資本眼專欄記者注意到，當前仍有多個機構看好新易盛。2025年8月26日，高盛將新易盛目標價上調至人民幣398元，而當日新易盛的收盤價為282.04元。事后來看，新易盛的股價表現(xiàn)也到達了高盛的目標價。

中信建投證券8月29日發(fā)布研報顯示，隨著需求端的體量逐步增長及高端化趨勢，疊加供給端泰國工廠的正式投入運營預期，中信建投證券認為公司下半年業(yè)績有望在2025年上半年高增趨勢下，結合2025年下半年需求端高景氣，有望呈現(xiàn)更可觀的業(yè)績表現(xiàn)，并對公司維持了推薦評級。國泰海通證券甚至在8月30日的研報將新易盛的目標價上調至540.17元，并維持了增持評級。然而9月4日新易盛的收盤價較8月29日的收盤價已經(jīng)下跌了12.4%。

值得注意的是，本周以來，新易盛股價先是表現(xiàn)出了高位放量下跌的態(tài)勢，其周一和周四分別下跌7.80%、15.58%；成交額連續(xù)創(chuàng)出歷史紀錄，分別為344.1億元、349.7億元。而在周五，新易盛股價卻又大漲近12%，成交額278.66億元。不過，截至9月5日收盤，新易盛股價年內已漲超320%。

可以說AI浪潮帶來了新易盛過去業(yè)績與股價的暴漲，但其未來業(yè)績能否保持高速增長，則值得持續(xù)關注。

（聲明：文章內容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|閆峰峰

編輯|段煉?吳永久 杜波 易啟江

校對|何小桃

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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