每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜董興生    

8月31日，硅料龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK）召開了2025年半年度業(yè)績說明會，提到了多晶硅產(chǎn)能整合的細節(jié)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，協(xié)鑫科技高管在會上提到，今年整體的（多晶硅行業(yè)）改革方案還沒有百分百確定，在方案定下來后，協(xié)鑫科技需要拿出部分現(xiàn)金支持改革的可能性較大。

另外，公司也談到行業(yè)未來情況，認為多晶硅價格大幅上漲至超過10萬元/噸的可能性極低，預計將在6萬元/噸至8萬元/噸的區(qū)間波動。

資本開支或現(xiàn)金投入規(guī)模需根據(jù)改革方案決定

在協(xié)鑫科技2025年半年度業(yè)績說明會上，公司首席財務官楊文忠回答了多晶硅收儲與協(xié)鑫科技回購股份的問題。

楊文忠表示，今年整體的（多晶硅行業(yè)）改革方案還沒有百分百確定，之前聽過不同的方案，在方案定下來后，公司可能要拿出一部分現(xiàn)金支持改革，“要搭一些基金，但是（還）沒有最后看到文件”。

因此，協(xié)鑫科技需要拿出部分現(xiàn)金支持改革的可能性較大，但具體資本開支或現(xiàn)金投入規(guī)模仍需根據(jù)改革最終方案決定。

這一前提下，協(xié)鑫科技對資金的管理非常小心。

協(xié)鑫科技曾在去年3月宣布，將在2024年至2026年三年期間實施股份回購注銷或分紅派息計劃。

楊文忠表示，公司董事局已關注回購問題，考慮到法規(guī)允許的三年回購期限尚有時間，且期待改革方案更明確后，能夠更好地把控未來現(xiàn)金流，屆時將對回購做出決策。

多晶硅產(chǎn)能整合與行業(yè)“反內(nèi)卷”有關。協(xié)鑫科技在會上提到了行業(yè)情況，目前，多晶硅價格已回落至行業(yè)平均成本線附近，未來價格可能因開工率和庫存變化而小幅上升，但大幅上漲至超過10萬元/噸的可能性極低，預計將在6萬元/噸至8萬元/噸的區(qū)間波動。在低負荷運行情況下，全成本可能因能耗、折舊等因素而上升，盈利修復將受到一定限制。

目前來看，基于多晶硅行業(yè)的現(xiàn)狀，預計未來2至3年即使價格上漲至每噸5萬到6萬元，也不會有新的產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)，行業(yè)整體將趨于穩(wěn)定。但在技術層面，無論是西門子法還是顆粒硅技術，行業(yè)內(nèi)仍將持續(xù)進行創(chuàng)新，包括品質(zhì)提升和成本優(yōu)化。公司及主要企業(yè)都將繼續(xù)加大研發(fā)投入，以滿足高效電池對多晶硅日益增長的技術需求，從而維持各自的技術和市場優(yōu)勢。

光伏巨頭仍看好行業(yè)未來前景

協(xié)鑫科技還提到，當前，工信部正在推進企業(yè)節(jié)能排查，通過能耗指標（如單位能耗GDP、電耗、氣耗、水耗等）評估企業(yè)生產(chǎn)效率和負荷情況，形成一套量化考核體系。這一機制將成為行業(yè)準入重要門檻，并有望在2026年1月前完成，屆時將出臺新的差異化考核指標以推動行業(yè)良性發(fā)展。

協(xié)鑫科技近日披露的財報顯示，公司2025年上半年實現(xiàn)營收57.35億元，同比下滑35.3%；毛虧擴大至7億元，公司擁有人應占虧損17.76億元，不過EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）約3.8億元，同比增長325.8%。

記者還從協(xié)鑫科技方面了解到，截至2025年二季度，顆粒硅平均生產(chǎn)現(xiàn)金成本（未含稅）已降至25.31元/公斤，較今年一季度降低6.5%。單季度來看，在去年三季度售價觸底之后，從2024年四季度至今，顆粒硅含稅售價均超過其現(xiàn)金成本。

8月27日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布多晶硅周評。當周多晶硅N型復投料成交價格區(qū)間為4.6萬元~5.1萬元/噸，成交均價為4.79萬元/噸，周環(huán)比持平。N型顆粒硅成交均價為4.70萬元/噸，周環(huán)比上漲2.17%。周評提到，當前供需基本面尚未形成實質(zhì)性改善，價格上行主要依賴預期支撐。

大全能源（688303.SZ）在半年報中提到，今年上半年，公司多晶硅產(chǎn)量為5.08萬噸，同比下降約60%。第三季度，公司將延續(xù)減產(chǎn)策略，并根據(jù)市場價格走勢及下游客戶需求安排發(fā)貨計劃，控制合理庫存水平。預計第三季度多晶硅產(chǎn)量2.7萬噸~3萬噸，預計2025年全年產(chǎn)量為11萬噸~13萬噸。

大全能源提到，6月到8月，國內(nèi)多晶硅價格經(jīng)歷了一輪明顯的“觸底反彈”過程，公司對未來光伏產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展及產(chǎn)品價格走勢依然保持樂觀。

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