江蘇錫華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“錫華科技”）正沖刺上交所主板市場IPO。招股書顯示，錫華科技是國內(nèi)少數(shù)可提供風(fēng)電齒輪箱專用部件全工序服務(wù)的企業(yè)，并已成為全球排名前列的風(fēng)電齒輪箱制造商大型專用部件、全球大型注塑機龍頭海天塑機厚大專用部件的長期主力供應(yīng)伙伴，形成了業(yè)界領(lǐng)先的競爭力和市場地位。

伴隨著全球能源轉(zhuǎn)型的機遇，全球風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展未來仍有望高歌猛進，風(fēng)機大型化與技術(shù)路線的演進也將帶來風(fēng)電齒輪箱行業(yè)新的發(fā)展機遇。但與此同時，風(fēng)電裝備專用部件行業(yè)屬于資本與技術(shù)密集型行業(yè)，在這樣的背景下，錫華科技有望通過登陸資本市場，加速自身發(fā)展進程，成為新能源風(fēng)電領(lǐng)域的全球頂尖大型高端裝備專用部件制造商。

二十余年深耕鑄就強大產(chǎn)品力 獲行業(yè)龍頭客戶持續(xù)認(rèn)可

按照招股書，創(chuàng)辦于2001年的錫華科技，是全球行業(yè)領(lǐng)先、質(zhì)量可靠、技術(shù)卓越的大型高端裝備專用部件制造商，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以風(fēng)電齒輪箱專用部件為主、注塑機厚大專用部件為輔，深耕行業(yè)二十余年，是國內(nèi)少數(shù)可提供風(fēng)電齒輪箱專用部件全工序服務(wù)的企業(yè)。

對于風(fēng)電齒輪箱專用部件企業(yè)來說，研發(fā)新技術(shù)、新工藝、不斷開發(fā)高端產(chǎn)品等途徑是企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和提高自身競爭力的必然道路。

成立二十余年來，錫華科技始終以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展源泉，持續(xù)提升技術(shù)水平及市場地位。據(jù)悉，在產(chǎn)品競爭力方面，錫華科技的產(chǎn)品具有高強度性、高塑性、高精密度與高可靠性特征，可長期適應(yīng)海上臺風(fēng)、海水腐蝕、高原高寒、荒漠風(fēng)沙等復(fù)雜多變的環(huán)境條件，在行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。

此外，公司還不斷升級風(fēng)電齒輪箱專用部件的制造技術(shù)，致力于大型化產(chǎn)品的研發(fā)，以厚大斷面球墨鑄鐵技術(shù)為根本，不斷攻克“厚大斷面”技術(shù)難題，在大型風(fēng)電齒輪箱專用部件領(lǐng)域的研究及應(yīng)用處于行業(yè)先進水平。

在風(fēng)電裝備大型化的市場趨勢下，公司始終與市場最大功率產(chǎn)品保持同步的研發(fā)進度，開發(fā)出了廣泛應(yīng)用于1MW至22MW陸上和海上風(fēng)電機組裝備的產(chǎn)品，所覆蓋風(fēng)電機組功率范圍在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。2022年至2024年，公司7MW及以上產(chǎn)品的銷量占比由4.09%快速提升至31.71%，10MW及以上產(chǎn)品的銷量占比由0.60%快速提升至16.21%。

憑借過硬的技術(shù)質(zhì)量和豐富的產(chǎn)品體系，錫華科技成為了南高齒、弗蘭德、采埃孚等全球排名前列的風(fēng)電齒輪箱制造商大型專用部件、全球大型注塑機龍頭海天塑機厚大專用部件的長期主力供應(yīng)伙伴，且大部分主要客戶與錫華科技的合作已在十年以上，與南高齒的合作更是超過二十年。近年來，公司與德力佳、中車股份等風(fēng)電齒輪箱行業(yè)具有較強競爭力及較高市場地位的優(yōu)質(zhì)客戶逐步建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。錫華科技還先后獲得了南高齒供應(yīng)商質(zhì)量表現(xiàn)獎與交付可靠獎、弗蘭德卓越協(xié)作供應(yīng)商、海天塑機杰出合作伙伴等獎項榮譽。

整體來看，2022年度至2024年度，錫華科技在風(fēng)電齒輪箱專用部件的鑄件細(xì)分領(lǐng)域全球市場占有率已達(dá)到20%左右，彰顯了公司領(lǐng)先的市場地位。

基于公司優(yōu)勢的技術(shù)水平及客戶資源優(yōu)勢，公司近年來經(jīng)營業(yè)績也得到穩(wěn)健提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，公司營業(yè)收入更是增長至5.80億元，同比增長36.67%，扣非歸母凈利潤增長至9428.70萬元，同比增長55.67%。

風(fēng)電市場未來可期 市場結(jié)構(gòu)與技術(shù)路線演進助力錫華科技擁抱新機遇

風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要由三部分組成：上游原材料制造、中游風(fēng)電零部件和整機、下游風(fēng)電場投資運營。風(fēng)電行業(yè)上游主要包括生鐵、廢鋼、樹脂、冷鐵、孕育劑、球化劑、玻璃纖維、碳纖維等眾多原輔材料。風(fēng)機零部件和整機業(yè)務(wù)處于行業(yè)中游，市場集中度較高。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)下游主要是以大型國有發(fā)電集團為代表的投資運營商。

錫華科技則正是處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的風(fēng)機零部件制造領(lǐng)域，是風(fēng)電機組制造的重要環(huán)節(jié)。

過去幾十年中，全球風(fēng)電重回發(fā)展期，風(fēng)電技術(shù)提升加速，度電成本優(yōu)勢凸顯，海上風(fēng)電技術(shù)逐步完善。隨著世界各國對環(huán)境問題認(rèn)識的不斷深入，以及可再生能源綜合利用技術(shù)的不斷提升，全球風(fēng)電行業(yè)整體呈現(xiàn)出增長的趨勢。

2024年，全球風(fēng)力發(fā)電新增裝機容量達(dá)到117GW，創(chuàng)下了近十年來最高紀(jì)錄。根據(jù)GWEC預(yù)測，2025年至2030年全球風(fēng)電新增裝機容量的復(fù)合年增長率為7.05%，2030年預(yù)計新增裝機容量將增長至194GW。

具體到中國，目前風(fēng)電裝機容量絕對值已經(jīng)位居世界第一，但在全國電源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，尚處于發(fā)展初期。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年度我國風(fēng)力發(fā)電量占全社會總發(fā)電量比例約為10%。根據(jù)中國氣象局第四次風(fēng)能資源普查結(jié)果，綜合考慮可利用土地、海域面積等因素，我國風(fēng)能資源足夠支撐10億千瓦以上風(fēng)電裝機。

展望我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展前景。一方面，政府一如既往地鼓勵風(fēng)電等清潔能源健康發(fā)展；另一方面，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)對風(fēng)電行業(yè)有著良好預(yù)期。因此，風(fēng)電行業(yè)預(yù)計仍將保持較好的發(fā)展態(tài)勢，風(fēng)電齒輪箱專用部件在未來仍有較大的需求空間。

在風(fēng)電齒輪箱市場方面，除了將受益于全球風(fēng)電行業(yè)的整體發(fā)展，風(fēng)機大型化與技術(shù)路線的演進還將帶來風(fēng)電齒輪箱行業(yè)新的發(fā)展機遇。由于海上風(fēng)電較為適合半直驅(qū)技術(shù)路線，因此海上風(fēng)電的發(fā)展將帶來半直驅(qū)風(fēng)機需求。不同于直驅(qū)機型，半直驅(qū)機型需要齒輪箱，而且海上風(fēng)機尺寸更大，進而將催生海上大尺寸風(fēng)機齒輪箱的需求，而這正是錫華科技的優(yōu)勢所在。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，從全球來看，2020年全球風(fēng)電齒輪箱市場規(guī)模為416億元，同比增加54.07%，預(yù)計2025年齒輪箱市場規(guī)模將達(dá)到616億元，五年復(fù)合增長率為8.17%。

錫華科技欲乘IPO登頂全球頂尖大型高端裝備部件制造商

風(fēng)電裝備專用部件行業(yè)屬于資本與技術(shù)密集型行業(yè)，在新品開發(fā)、技術(shù)研發(fā)、設(shè)備投入、日常運營、產(chǎn)能擴張等方面均需要投入大量的資金，尤其是機械加工環(huán)節(jié)的生產(chǎn)設(shè)備投入巨大。同時，為了保持穩(wěn)定的市場地位，滿足客戶對于新品開發(fā)能力、產(chǎn)品質(zhì)量、交付周期、服務(wù)及生產(chǎn)規(guī)模等方面的要求，企業(yè)也需持續(xù)投入大量資金。

因此，錫華科技此次擬通過IPO登陸資本市場，既是一次對自身實力的檢驗，更是尋求提升自身發(fā)展高度的一次機會。

錫華科技此次IPO擬募資14.98億元，其中14.48億元用于風(fēng)電核心裝備產(chǎn)業(yè)化項目（一期）的投資建設(shè)。據(jù)悉，錫華科技目前正在實施的風(fēng)電核心裝備產(chǎn)業(yè)化項目系江蘇省省級重點項目，總投資約30億元，分兩期實施。其中，募投項目之一的風(fēng)電核心裝備產(chǎn)業(yè)化項目（一期）主要是對錫華科技主營業(yè)務(wù)中機械加工產(chǎn)能的擴充。

一方面，根據(jù)招股書，錫華科技機械加工產(chǎn)能利用率較高，產(chǎn)線進入滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)狀態(tài)。在產(chǎn)能瓶頸已成為制約錫華科技發(fā)展的一個重要因素的情況下，募投項目的落地將幫助錫華科技有效突破產(chǎn)能瓶頸，較為迅速地提高生產(chǎn)能力，以滿足不斷增長的市場需求，穩(wěn)固市場地位。

另一方面，在國際市場競爭中，企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)是獲得競爭優(yōu)勢的重要手段。上述募投項目建成后，錫華科技將實現(xiàn)年新增十五萬噸風(fēng)電裝備專用部件的機械加工能力，有助于整體提升主營產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，有效提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，在提升盈利能力的同時，進一步增強公司在行業(yè)內(nèi)的綜合競爭力。

事實上，錫華科技此前一直在通過大量自有資金的投入，以緊跟風(fēng)電裝備大型化的市場趨勢、擴充機械加工產(chǎn)能。招股書顯示，2022年至2024年各年度，公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別為2.17億元、0.93億元、1.49億元。

通過資本市場的加持，錫華科技有望加快成為全球新能源風(fēng)電領(lǐng)域頂尖的大型高端裝備專用部件制造商。