每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2025年券商資管半年報(bào)揭曉，行業(yè)上演“冰火兩重天”：華泰資管以超12億元營收強(qiáng)勢稱霸，而廣發(fā)資管卻巨虧近5億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在證監(jiān)會(huì)分類評(píng)價(jià)新規(guī)引導(dǎo)下，發(fā)力權(quán)益投資已成為行業(yè)共識(shí)。2025年以來，券商資管旗下的FOF產(chǎn)品賽道迅速升溫，成為絕大多數(shù)券商破解權(quán)益投資規(guī)模短板的重要方向。2025年上半年，券商資管行業(yè)營收呈現(xiàn)分化態(tài)勢，頭部券商資管表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。

國泰海通資管營收第二

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，華泰資管以12.1億元的營收位居榜首，成為唯一一家半年?duì)I收破10億元的券商資管公司。華泰資管2024年全年的營業(yè)收入為17.47億元。國泰海通資管、中信資管分別以9.48億元、7.36億元緊隨其后，較2024年同期分別增長22.16%、19.29%。財(cái)通資管與東證資管營收雖同比有所下滑，但仍保持在6.6億元以上。

從營收增速來看，部分券商資管營收顯著增長，如光證資管憑借62.26%的增速，2025年上半年?duì)I收達(dá)4.3億元；國金資管營收同比增長48.65%，達(dá)到1.65億元。興證資管營收同比增速達(dá)到41.79%。同時(shí)，也有一些券商資管營收下滑，天風(fēng)資管同比下降32.74%，東證融匯資管同比下降15.07%。

值得注意的是，于2024年8月正式開業(yè)的華安資管，2025年上半年?duì)I收已達(dá)2.97億元。

凈利潤表現(xiàn)方面，華泰資管以7.13億元凈利潤居于行業(yè)首位；中信資管凈利潤為3.45億元，位居第二；國泰海通資管凈利潤上升至2.54億元。部分公司增速亮眼，光證資管2025年上半年凈利潤增長至1.73億元，同比大幅增長147.14%；浙商資管凈利潤增幅達(dá)182.14%，扭虧為盈；興證資管也表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長375%。

然而，也有機(jī)構(gòu)凈利潤大幅下滑。廣發(fā)資管2025年上半年凈利潤繼續(xù)虧損，虧損金額為4.86億元，同比驟降723.73%。國盛資管2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入0.08億元，凈利潤則虧損0.06億元。

華泰FOF規(guī)模突破新高

事實(shí)上，權(quán)益投資規(guī)模一直是絕大多數(shù)券商資管的短板。那么，券商資管業(yè)務(wù)未來如何在權(quán)益方向布局呢？

某中型券商資管人士向記者表示：“券商資管自然稟賦不同，各家路徑肯定不一樣。大致可以分為兩類，一類是擁有公募基金牌照的券商資管，它們的路徑要寬泛得多；另一類則是沒有公募牌照的，各家的打法不太一致。”

“我們公司權(quán)益布局未來可能更多放在FOF和MOM上。主要是營業(yè)部的客戶也有需求，他們也希望找一些機(jī)構(gòu)管理資金。量化產(chǎn)品之前做得還可以，但是近幾年超額逐漸衰減。”該中型券商資管人士進(jìn)一步指出。

事實(shí)上，多名券商資管人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到未來權(quán)益布局時(shí)，都提到FOF產(chǎn)品，尤其是混合型FOF。

華安證券半年報(bào)顯示，2025年上半年，華安資管堅(jiān)定權(quán)益投資轉(zhuǎn)型，持續(xù)發(fā)行增贏、慧贏系列產(chǎn)品，擴(kuò)大定增投資的市場覆蓋面和影響；加快混合型FOF產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏。

截至2025年二季度末，浙商資管私募FOF類資管產(chǎn)品存量規(guī)模提升至29.01億元，較年初增幅達(dá)55%。

華泰證券2025年半年報(bào)披露，2025年上半年，華泰資管的FOF規(guī)模突破新高。

招商資管2025年上半年強(qiáng)化投研能力建設(shè)的同時(shí)，也在加速產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，重點(diǎn)推進(jìn)了FOF產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，上半年FOF產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量同比大幅增長。

長城證券資管也同樣在固定收益類和FOF類產(chǎn)品方面展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭。

封面圖片來源：視覺中國