8月28日，朝云集團(tuán)（06601.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)下亮眼表現(xiàn)：營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.2%，除稅前溢利同比增長(zhǎng)5.3%，毛利率同比提升2.9個(gè)百分點(diǎn)，寵物業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超100%，線上渠道營(yíng)收增長(zhǎng)27.4%，疊加穩(wěn)定派息與強(qiáng)勁現(xiàn)金流，公司盈利能力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)一步增強(qiáng)。

營(yíng)收增長(zhǎng)及毛利率提升，股東回報(bào)持續(xù)穩(wěn)定

這已是朝云集團(tuán)連續(xù)5個(gè)半年度業(yè)績(jī)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、除稅前溢利增長(zhǎng)，背后核心邏輯在于堅(jiān)持“高質(zhì)量、可持續(xù)、穩(wěn)利潤(rùn)”的經(jīng)營(yíng)原則：一方面，經(jīng)營(yíng)管理效率提升措施見效；另一方面，品牌力提升、品類與渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，疊加供應(yīng)鏈效率改善，推動(dòng)整體毛利率同比提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。這種“營(yíng)收增長(zhǎng)+毛利率提升”的雙箭頭，正是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的直觀體現(xiàn)。

除了盈利能力持續(xù)增長(zhǎng)，朝云集團(tuán)持續(xù)回饋股東，中期高比例派息40%，實(shí)現(xiàn)股東收益最大化。截至6月末，公司現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及各項(xiàng)銀行存款總額達(dá)26.5億元，現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁，為高派息政策的穩(wěn)定落地提供了堅(jiān)實(shí)資金保障，而“高增長(zhǎng)+高派息+強(qiáng)現(xiàn)金”的組合也成為了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，稀缺的“安全標(biāo)的”。

寵物業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超100%，“潛力板塊”變“增長(zhǎng)引擎”

如果說整體增長(zhǎng)是“穩(wěn)”，那寵物業(yè)務(wù)就是最耀眼的“爆點(diǎn)”。財(cái)報(bào)顯示，朝云集團(tuán)2025上半年寵物業(yè)務(wù)營(yíng)收從4800萬元飆升至9600萬元，同比暴增101.4%。毛利率同比增長(zhǎng)8.6個(gè)百分點(diǎn)至58.1%，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和毛利率高增長(zhǎng)。寵物業(yè)務(wù)成為驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心引擎之一。

家居護(hù)理業(yè)務(wù)穩(wěn)坐龍頭，連續(xù)11年市占第一

作為集團(tuán)壓艙石，家居護(hù)理業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.3%，毛利率同比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)至49.1%。其中，殺蟲驅(qū)蚊品類連續(xù)11年保持行業(yè)市占第一，家居清潔市占第二，龍頭地位穩(wěn)固，形成“基本盤業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)沖高增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。

收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，線上渠道營(yíng)收增長(zhǎng)27.4%

朝云集團(tuán)在渠道建設(shè)方面同樣亮眼，2025年上半年，朝云線上渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)27.4%，毛利率提升5.5個(gè)百分點(diǎn)至59.9%。公司在深耕淘系、京東、拼多多等平臺(tái)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)抖音等內(nèi)容電商渠道爆發(fā)：營(yíng)收同比增長(zhǎng)101%，打造出更多的億元渠道的同時(shí)，線下渠道推行多品類的分銷覆蓋，加強(qiáng)高毛利產(chǎn)品的分銷數(shù)量和分銷網(wǎng)點(diǎn)的質(zhì)量，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。這意味著公司不僅在“賣得多”，更在“賣得好”，渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的利潤(rùn)彈性正在釋放。

供應(yīng)鏈方面，持續(xù)進(jìn)行供應(yīng)鏈改革，通過對(duì)自有工廠實(shí)施技術(shù)改造、增加自動(dòng)化生產(chǎn)線提升生產(chǎn)效率，對(duì)外協(xié)工廠精益化管理，對(duì)研發(fā)配方的升級(jí)創(chuàng)新，從而整體提升供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化供應(yīng)成本，增強(qiáng)整體盈利能力。

2025年下半年，朝云集團(tuán)將秉持高質(zhì)量、可持續(xù)、穩(wěn)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)方針，保持強(qiáng)勁的現(xiàn)金流、持續(xù)提升盈利能力、持續(xù)落實(shí)高派息政策。聚焦家居護(hù)理業(yè)務(wù)、寵物業(yè)務(wù)拓展。鞏固線下分銷渠道的領(lǐng)先地位，增強(qiáng)電商業(yè)務(wù)的盈利能力。加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，推出更多差異化好產(chǎn)品，為公司未來發(fā)展注入新動(dòng)力，打開更大的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

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