每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

8月26日晚間，可控核聚變概念牛股合鍛智能（603011.SH，股價16.82元，市值83.16億元）發(fā)布2025年半年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入9.82億元，同比增長8.23%，實現(xiàn)歸母凈利潤951.31萬元，同比減少11.39%。

真空室是可控核聚變裝置中的核心部件之一，合鍛智能2024年參與合肥BEST項目真空室偏濾器項目研制工作。2025年3月至5月期間，受可控核聚變技術(shù)進(jìn)展及項目啟動影響，市場對可控核聚變技術(shù)商業(yè)化前景充滿期待，公司股價多次異動，成為板塊龍頭股。不過，報告期內(nèi)，投入可控聚變行業(yè)尚未給公司帶來顯著業(yè)績增長。

2025年上半年增收不增利

合鍛智能主要以高端成形裝備和智能分選設(shè)備為主業(yè)，為客戶提供包括液壓機(jī)、機(jī)械壓力機(jī)、色選機(jī)、聚變堆核心零部件尖端制造、智能化集成控制及新材料等產(chǎn)品和服務(wù)。

其中，高端成形機(jī)床應(yīng)用于汽車、家電、鍛造、船舶、交通、航空航天、石化、電子等領(lǐng)域。智能光電分選設(shè)備主要用于大米、雜糧、茶葉等傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品以及塑料、礦石、煤炭等新興工業(yè)品領(lǐng)域。

可控聚變堆核心零部件方面，今年6月，合鍛智能在互動平臺對投資者稱，2024年，公司中標(biāo)聚變新能（安徽）有限公司（以下簡稱聚變新能）發(fā)包的BEST真空室項目#1—4段，總項目中標(biāo)金額2.09億元。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報告期內(nèi)，投入可控聚變行業(yè)尚未給公司帶來顯著業(yè)績增長。從收入結(jié)構(gòu)看，色選機(jī)收入依然為營收重要組成部分。上半年，公司色選機(jī)實現(xiàn)營收4.89億元，液壓機(jī)實現(xiàn)營收3.04億元，機(jī)壓機(jī)實現(xiàn)營收1.46億元，三者收入合計占營收比重在95%以上。公司其他產(chǎn)品實現(xiàn)營收763.96萬元。

2025年上半年，合鍛智能出現(xiàn)了增收不增利的情況。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)總營業(yè)收入9.82億元，同比增長8.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤951.31萬元，同比減少11.39%。

參與可控聚變堆核心部件制造

面對國內(nèi)重大工程、重大項目、重大裝置的建造需求，合鍛智能將投向尖端制造作為發(fā)展方向之一，聚焦于可控聚變堆核心部件制造和可控聚變堆安裝工程等項目。

根據(jù)半年報，公司董事長嚴(yán)建文擔(dān)任聚變產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會理事長，受聘為聚變產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會總工藝師，同時擔(dān)任聚變新能董事長及合肥綜合性國家科學(xué)中心能源研究院執(zhí)行院長。

合鍛智能稱，報告期內(nèi)，公司聚變堆、真空室等核心部件的制造工作進(jìn)展順利。5月19日，完成了“BEST真空室首批重力支撐”交付；攻克“卡脖子”難題，率先實現(xiàn)聚變堆Inconel 718超級螺栓100%自主研制；首套真空室扇區(qū)制造進(jìn)展順利，已經(jīng)進(jìn)入最終成環(huán)準(zhǔn)備階段。參與BEST真空室偏濾器及包層項目研制工作，對偏濾器及包層制造工藝進(jìn)行了深度開發(fā)，在偏濾器及包層預(yù)研工作中承擔(dān)了重要角色。“聚變堆真空室精準(zhǔn)成型及高性能焊接關(guān)鍵技術(shù)研究”項目正式啟動。

不過，當(dāng)前可控核聚變產(chǎn)業(yè)尚處于早期發(fā)展階段，商業(yè)公司相關(guān)業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定盈利模式。合鍛智能稱，可控核聚變行業(yè)當(dāng)前已進(jìn)入工程可行性驗證階段，Q值（可控核聚變反應(yīng)能量效率的關(guān)鍵衡量指標(biāo)）突破有望引爆商業(yè)化革命。

據(jù)全球咨詢公司The Business Research Company統(tǒng)計，2024年全球可控核聚變市場規(guī)模為3314.9億美元，并預(yù)計以5.9%的增速到2025年達(dá)3511.1億美元。未來，由于私營部門投資、全球能源轉(zhuǎn)型、技術(shù)成熟、研發(fā)舉措以及政策和監(jiān)管支持，可控核聚變市場將繼續(xù)強勁增長，預(yù)計以8.1%的復(fù)合年增長率到2029年增長至4795億美元。

可控核聚變行業(yè)正在吸引新的融資。根據(jù)聚變工業(yè)協(xié)會報告，2024年全球可控核聚變行業(yè)吸引投資超過71億美元。美國三大可控核聚變公司CFS、TAE、Helion合計融資達(dá)43億美元，微軟已與Helion簽署協(xié)議，計劃2028年起采購聚變電力。中國聚變新能注冊資本增至145億元，星環(huán)聚能、能量奇點等初創(chuàng)企業(yè)均獲數(shù)億元融資。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝