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李嘉誠旗下和黃醫(yī)藥,股價閃崩!公司囤積現(xiàn)金近百億元,大幅減少在中國以外的研發(fā)投資,此前大手筆出售中藥資產(chǎn)套現(xiàn)

每日經(jīng)濟新聞 2025-08-08 13:33:34

每經(jīng)編輯|段煉    

李嘉誠旗下和黃醫(yī)藥(00013.HK),股價突然崩了!

8月8日早盤,和黃醫(yī)藥股價開盤就跳水,截至中午收盤跌超15%,總市值207.21億港元。

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消息面上,和黃醫(yī)藥8月7日晚發(fā)布中期業(yè)績不及預期,瑞銀下調了其2025至2027年收入預測,同時還下調了其港股目標股價。

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業(yè)績不及預期,海外研發(fā)開支大降

瑞銀下調其目標股價

8月7日晚,和黃醫(yī)藥發(fā)布2025年中期業(yè)績,收入總額2.78億美元,同比減少9.16%;凈利潤4.55億美元,同比增加1663.32%,主要受惠于期內完成以45億元人民幣現(xiàn)金代價出售上海和黃藥業(yè)50%股權,截至報告期末的稅后收益為4.163億美元;每股普通股基本盈利0.53美元。

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值得注意的是,和黃醫(yī)藥研發(fā)開支減少了24.4%至7200萬美元,其中在中國以外的研發(fā)投資腰斬。由于營銷團隊重組,銷售費用按年減49.3%至1390萬美元。

 

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不過,和黃醫(yī)藥囤積了大量現(xiàn)金,截至報告期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期投資合計達13.65億美元(約合人民幣98億元),去年底為8.36億美元。

和黃醫(yī)藥非執(zhí)行主席艾樂德博士(Dr Dan Eldar)表示: “憑借穩(wěn)健的財務狀況、強勁的營運及令人期待的全新ATTC平臺,和黃醫(yī)藥已為踏入新的增長時期作好準備。隨著與中國生物科技公司的授權交易機會繼續(xù)得到跨國制藥公司青睞,合作也依然是我們的戰(zhàn)略重點之一。近幾個月來,市場情緒和表現(xiàn)顯著改善。中國本土的藥品政策和定價環(huán)境也反映出對創(chuàng)新藥開發(fā)的重點支持,商保創(chuàng)新藥目錄有望在今年晚些時候出臺,為未來建立多元化、多層次的醫(yī)療社會保障支付體系奠定了基礎。

我們計劃審慎并積極地部署資源,加快推進一系列來自創(chuàng)新ATTC平臺候選藥物的開發(fā)進程,包括在中國及海外同步開展臨床開發(fā)。我們二十年來在自主發(fā)現(xiàn)、開展大規(guī)模的關鍵性臨床試驗、與國際合作伙伴合作以及成功取得全球監(jiān)管批準方面所積累的經(jīng)驗,將賦能我們帶來更多創(chuàng)新藥物,以滿足全球大量未被滿足的臨床需求。”

和黃醫(yī)藥首席執(zhí)行官兼首席科學官蘇慰國博士表示: “在2025年上半年,我們達成了多個重要里程碑,其中一些更是早于預期。6月初ASCO年會最新突破性口頭報告上公布的SACHI研究數(shù)據(jù)令人印象深刻,佐證了沃瑞沙® 在市場中的臨床實力及商業(yè)優(yōu)勢。這是針對EGFR TKI耐藥肺癌患者的全球首個基于生物標志物篩選的關鍵性研究,在此類患者中顯示出明確的臨床獲益。6月底,沃瑞沙®在針對該適應癥的中國上市申請?zhí)峤缓蟮牧鶄€月后就較預期提前取得批準,符合資格參與本年度的國家醫(yī)保藥品目錄談判。同月,基于FRUSICA-2 III期研究的積極數(shù)據(jù),愛優(yōu)特®第三項適應癥用于治療腎癌的上市申請亦獲國家藥監(jiān)局受理,數(shù)據(jù)將于ESMO年會公布。繼3月獲批后,我們亦于7月推出我們的首款血液腫瘤藥物達唯珂®(TAZVERIK®,他澤司他/tazemetostat)商業(yè)上市。

我們相信憑借中國適應癥擴展及海外市場滲透率提升,2025年下半年銷售增長將重拾速度。近期,我們正推動來自關鍵技術平臺ATTC項目的多個候選藥物進入臨床開發(fā),這將豐富我們的產(chǎn)品管線,并創(chuàng)造更多的合作機會。”

和黃醫(yī)藥表示,公司已有13種腫瘤候選藥物正處于各個臨床試驗階段,其中四種藥物(呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼及他澤司他)已在中國內地獲批。截至2025年7月,呋喹替尼已于包括美國、歐盟、日本在內的全球30多個國家獲批或上市。賽沃替尼已于海外完成一項II期研究,并有一項III期研究正在進行中,若數(shù)據(jù)理想有望支持于全球提交新藥上市申請。公司的第五種候選藥物(索樂匹尼布)的中國新藥上市申請已獲國家藥監(jiān)局受理審評,有待批準。除上述候選藥物之外,公司的新藥發(fā)現(xiàn)及早期開發(fā)正專注于推進來自新一代ATTC技術平臺的候選藥物,目前已有多個分子處于臨床前階段。

對此,瑞銀發(fā)表研究報告稱,和黃醫(yī)藥中期收入按年跌9.2%至2.78億美元,遜于該行預期。其中,腫瘤/免疫學收入為1.435億美元,低于該行預期。凈利潤為4.55億美元,主要是完成SHPL處置,低于該行預期。該行下調公司2025年至2027年收入預測,其H股目標價由37.7港元下調至36.9港元,維持“買入”評級。

 

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逐步剝離中藥資產(chǎn),押注創(chuàng)新藥

 

公開資料顯示,和黃醫(yī)藥成立于2000年,為李嘉誠家族旗下企業(yè)。

 

值得一提的是,中藥領域曾是和黃醫(yī)藥發(fā)展的重要板塊之一。本世紀初,李嘉誠聯(lián)手當時國內最強的三家藥企同仁堂、白云山、上海醫(yī)藥,分別合資成立同仁堂和記藥業(yè)、白云山和黃、上海和黃藥業(yè)三家子公司,浩浩蕩蕩拉開中藥版圖。

 

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李嘉誠 圖片來源:視覺中國(資料圖)

然而近年來,和黃醫(yī)藥持續(xù)剝離中藥資產(chǎn),轉而押注創(chuàng)新藥。

 

今年1月2日,和黃醫(yī)藥發(fā)布公告,公司擬分別以34.83億元、9.95億元分別向金浦健服、上海醫(yī)藥出售上海和黃藥業(yè)35%、10%股份。出售完成后,上海醫(yī)藥將持有上海和黃藥業(yè)60%股權,成為上海和黃藥業(yè)的實控人。

 

2001年,上海醫(yī)藥與和黃醫(yī)藥以50:50比例成立合資公司上海和黃藥業(yè)有限公司(下稱上海和黃),主要負責在中國生產(chǎn)、銷售及分銷其自有品牌處方藥物,主要產(chǎn)品為心血管疾病的中成藥。

該公司擁有年銷售額近30億元的心腦血管基礎用藥——麝香保心丸。據(jù)悉,麝香保心丸是《2024年版醫(yī)保目錄》中的甲類藥品。根據(jù)上海醫(yī)藥公告,上海和黃醫(yī)藥2023年度以及2024年前三季度的凈利潤分別為6.63億元以及6.26億元,堪稱“現(xiàn)金奶牛”,是絕對的優(yōu)質資產(chǎn)。

 

在出售上海和黃藥業(yè)股權的公告中,和黃醫(yī)藥提及,計劃將上述交易所得的款項用于進一步開發(fā)其內部產(chǎn)品管線,并推動發(fā)展其核心業(yè)務。集團的核心業(yè)務為發(fā)現(xiàn)、全球開發(fā)和商業(yè)化治療癌癥和免疫性疾病之靶向藥物和免疫療法(包括推進新一代抗體靶向偶聯(lián)藥物項目)。和黃醫(yī)藥方面表示,中藥市場雖然誘人,但和公司創(chuàng)新藥的核心業(yè)務仍存在差異公司未來將進一步聚焦于推動創(chuàng)新候選產(chǎn)品管線以及核心的創(chuàng)新藥業(yè)務發(fā)展。

和黃醫(yī)藥稱:“隨著和黃醫(yī)藥的創(chuàng)新藥物逐漸獲批進入市場,甚至走出國門,我們對于公司盈利,并建立長期可持續(xù)的業(yè)務有著充分的信心。”

而在此前的2021年,和黃醫(yī)藥就曾將其所持有的廣州白云山和記黃埔中藥以1.69億美元的價格出售。和黃醫(yī)藥也不止一次在近幾年的年報中提及,將考慮以其他方式出售其他業(yè)務分部的非核心業(yè)務。

 

(聲明:文章內容和數(shù)據(jù)僅供參考,不構成投資建議。投資者據(jù)此操作,風險自擔。)

 

編輯|||段煉 易啟江

校對|程鵬

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每日經(jīng)濟新聞綜合自上市公司財報、中新經(jīng)緯、中國商報、新京報、公開資料等

 

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