近期，有關“韓國股民掃貨中國資產(chǎn)”的消息刷屏。韓國證券存托結算院（KSD）最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，韓國投資者年內(nèi)對中國內(nèi)地與香港股市的累計交易額已超54億美元（約合人民幣388億元），中國市場成為其第二大海外投資目的地，僅次于美國市場。 這則消息進一步引發(fā)了關于中國資產(chǎn)重估的討論。景順最新發(fā)布的2025全球主權資產(chǎn)管理研究報告顯示，不僅是韓國投資者，全球多只主權財富基金正增加對中國資產(chǎn)配置。約60%的中東主權財富基金計劃未來五年增配中國資產(chǎn)，亞太、非洲、北美地區(qū)主權基金也紛紛表態(tài)將加大中國市場投資。 外資青睞布局紅利股和成長股 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，有3449只個股出現(xiàn)了外資機構身影，合計持股市值約為23977.57億元。 進一步聚焦部分個股外資持倉詳情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，寧德時代被40家外資機構持有，持股數(shù)量達6.07億股，持股市值1530.78億元，占總市值比例13.3117%；貴州茅臺獲81家外資機構持有，持股數(shù)量為7286.62萬股，對應市值1027.06億元，占總市值比例達到5.80%。美的集團、招商銀行等也獲外資布局。如招商銀行被68家外資機構持有，持股13.66億股，持股市值601.49億元，占總市值比5.41%。 從持股的類型來看，經(jīng)營良好的紅利股、代表新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的上市公司深得外資青睞。如長江電力作為典型的紅利股，其依托穩(wěn)定的水電運營業(yè)務，具備持續(xù)且可觀的盈利能力，多年來保持著穩(wěn)定的分紅，上市后累計派現(xiàn)26次，派現(xiàn)總額高達2092億元，最新股息率高達3.21%，成為外資尋求穩(wěn)定現(xiàn)金回報的重要標的。而新興成長領域，多家細分領域龍頭獲得認可。如寧德時代作為新能源動力電池行業(yè)的領軍企業(yè)，契合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大趨勢，也獲得外資重點布局。 此外，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，7月16日，雙環(huán)傳動、思源電氣、宏發(fā)股份3只股票被境外投資者持有比例超24%，這三家公司也均是成長股的代表。 雙環(huán)傳動2024年新能源汽車齒輪業(yè)務實現(xiàn)營收33.70億元，同比增長51.21%，占總營收比重提升至38.38%。思源電氣緊抓新型電力系統(tǒng)發(fā)展機遇，今年上半年凈利潤同比增長45.7%。宏發(fā)股份去年的繼電器業(yè)務整體市場份額較2023年增長1.7個百分點，在全球高居行業(yè)第一。 以上數(shù)據(jù)說明，外資對成長股的布局并非盲目，而是精準鎖定了那些在細分領域具備核心競爭力、業(yè)績增長勢頭強勁且市場份額持續(xù)提升的企業(yè)，這些企業(yè)的高成長性與發(fā)展?jié)摿?，正是吸引外資重倉持有并推動其持股比例逼近上限的關鍵原因。 分析師：當前A股和港股的估值仍然具備較強吸引力 對于外資持續(xù)加倉中國資產(chǎn)的趨勢，市場人士普遍認為，中國經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇是核心因素之一，多項經(jīng)濟指標逐步向好，為資本市場的穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實基礎。同時，中國不斷推進改革開放，資本市場的國際化程度日益提高，為外資進入提供了更多便利，近期中國資本市場無論從估值邏輯還是資金面方面都發(fā)生了積極變化。 瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，預計今年A股盈利可能逐季溫和復蘇，任何增量的財政、貨幣及房地產(chǎn)政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升。此外，中長期資金的持續(xù)入市在中期為估值的結構性重構提供上行動能。 中金公司研究部也指出，A股資金面正在發(fā)生變化。其中，國際貨幣秩序重構引發(fā)資產(chǎn)變局，人民幣資產(chǎn)相對受益是變化之一。 具體而言，本次國際貨幣體系主要的變化方向是碎片化和多元化，促使全球資金流向再布局，其中碎片化意味著以前在全球范圍內(nèi)的配置型資金轉(zhuǎn)為"各回各家"。新貨幣秩序下，美元步入下行周期，美債作為安全資產(chǎn)不再"安全"，全球投資者對美債需求下降，利率中樞可能結構性上行，意味著美債利率對非美市場定價的"錨"作用下降，高利率對人民幣資產(chǎn)的壓制作用也可能減弱。如果以美債收益率計算股權風險溢價，目前A股和港股的風險溢價都在歷史低位，但如果美債不再是定價錨，那么中國股票在定價方面的壓力將大幅緩解，若以國債收益率計算股權風險溢價，當前A股和港股的估值仍然具備較強的吸引力。 中金公司同時強調(diào)，多元化驅(qū)動全球資金再平衡，或有部分資金回流中國資本市場，港股作為離岸人民幣資產(chǎn)有望直接受益。隨著內(nèi)資對港股的影響力上升，A股和港股相關系數(shù)持續(xù)上升至歷史高位，AH溢價也處于近5年低位，如果港股價值重估，也將對A股有較強的外溢效應。