每經編輯｜馬子卿    

丨 2025年6月10日 星期二 丨

NO.1 5月全國CPI同比下降0.1%

6月9日，國家統計局公布了5月全國居民消費價格指數(CPI)數據。數據顯示，5月CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.1%。隨著我國促消費、擴內需各項政策持續(xù)發(fā)力，價格呈現出積極變化，尤其是核心CPI同比漲幅升至近一年來的最高點。

點評：CPI同比處于低位，主要原因是能源價格持續(xù)下行形成了拖累。而核心CPI同比增速的抬升，與衣著換季上新、部分耐用消費品需求釋放以及出行類服務價格回升緊密相關。這一變化直觀地反映出，在前期促消費政策的持續(xù)發(fā)力下，居民消費意愿逐步增強，消費市場正朝著回暖的方向穩(wěn)步邁進。

NO.2 海關總署：前5個月我國貨物貿易進出口增長2.5%

6月9日，據海關統計，2025年前5個月，我國貨物貿易進出口總值17.94萬億元人民幣，同比增長2.5%。其中，出口10.67萬億元，增長7.2%；進口7.27萬億元，下降3.8%。5月份，我國貨物貿易進出口總值3.81萬億元，增長2.7%。其中，出口2.28萬億元，增長6.3%；進口1.53萬億元，下降2.1%。

點評：前5個月我國進出口總值達17.94萬億元，同比增長2.5%，出口韌性對制造業(yè)、電子等外向型企業(yè)構成積極支撐，可能提升其盈利預期；進口疲軟則對能源、原材料等進口依賴行業(yè)施加壓力。出口主導板塊如機械、紡織或強化競爭力，進口密集型板塊面臨調整需求。整體股市受貿易順差擴大提振信心，但進口降幅凸顯內需不足風險，投資者需關注結構性機會與宏觀經濟平衡。

NO.3 兩單不動產信托登記案例在滬落地

6月9日，上海信托、愛建信托各有不動產信托登記案例在上海同步落地，標志著我國不動產信托運用場景進一步拓展到家庭財富定向傳承、銀發(fā)老人特殊需要等普惠金融領域。5月27日，上海市委金融辦、上海金融監(jiān)管局等六部門印發(fā)《關于開展不動產信托登記試點的通知》。這是繼北京率先破解不動產信托財產登記難題后，又一地啟動不動產信托登記試點。

點評：信托行業(yè)對完善信托財產登記制度、稅收優(yōu)惠制度等方面的呼吁由來已久。不動產作為重要的資產類型，如果能夠作為信托財產，對于資產隔離保護和有效傳承具有極大的積極意義。通過構建“多場景覆蓋+全流程閉環(huán)+多部門協同”的創(chuàng)新體系，破解了不動產作為信托財產確權難這一核心問題，推動信托行業(yè)回歸本源，有效打通了不動產信托財產管理的全鏈條堵點。

NO.4 因違反賬戶管理規(guī)定等，威海農商銀行被罰38萬元

日前，中國人民銀行威海市分行披露的行政處罰決定信息公示表顯示，山東威海農商銀行因違反賬戶管理規(guī)定、違反商戶管理規(guī)定、占壓財政資金，被給予警告，沒收違法所得817.92元，并罰款38萬元。

點評：對銀行業(yè)板塊而言，強化監(jiān)管信號或促使板塊估值面臨調整壓力，提升風險溢價。整體股市雖受單點事件影響有限，投資者應關注行業(yè)分化機會。

NO.5 首例！有公司支付牌照被注銷后起訴人民銀行

北京金融法院官方微信顯示，今年5月，北京金融法院公開開庭審理了原告某股份有限公司訴被告中國人民銀行行政許可一案。據悉，上述持牌支付公司因在今年1月份支付牌照被人民銀行注銷后不服，起訴了人民銀行，請求撤銷《不予行政許可決定書》，依法判令人民銀行重新審核并準予該公司續(xù)展通過。

點評：北京金融法院審理持牌支付公司起訴人民銀行案，涉及支付牌照注銷爭議。對支付行業(yè)板塊而言，強化監(jiān)管信號或促使板塊估值重構，提升合規(guī)成本壓力，投資者需警惕監(jiān)管趨嚴背景下的行業(yè)分化機會。人民銀行網站顯示，今年1月，人民銀行一共注銷了3張支付牌照，分別是得仕股份有限公司、中匯電子支付有限公司和匯明商務服務有限公司。

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