每經(jīng)記者｜金喆    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在經(jīng)歷了被財(cái)政部罰款、集采失利和市值暴跌之后，曾經(jīng)的A股“醫(yī)藥一哥”恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）又出現(xiàn)重大人事變動(dòng)。

7月9日晚間，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，現(xiàn)任董事長(zhǎng)周云曙因身體原因申請(qǐng)辭去上市公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及董事會(huì)專門委員會(huì)相應(yīng)職務(wù)，辭職報(bào)告自送達(dá)公司董事會(huì)之日起生效。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者第一時(shí)間聯(lián)系到恒瑞醫(yī)藥方面，對(duì)方回復(fù)與公告內(nèi)容一致，即該變動(dòng)不影響公司的正常運(yùn)作；在新一任董事長(zhǎng)被選出前，孫飄揚(yáng)將代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)，而孫飄揚(yáng)正是恒瑞醫(yī)藥上一任董事長(zhǎng)。

時(shí)隔一年再度出山，孫飄揚(yáng)面前的恒瑞醫(yī)藥發(fā)生了許多變化，無(wú)論是藥品集中采購(gòu)失利，還是創(chuàng)新藥監(jiān)管趨緊，都在其過(guò)山車式的股價(jià)上得到直接體現(xiàn)。

現(xiàn)任董事長(zhǎng)請(qǐng)辭，前董事長(zhǎng)“出山”

一年前，時(shí)任公司總經(jīng)理的周云曙從孫飄揚(yáng)手中接過(guò)董事長(zhǎng)一職，計(jì)劃任職3年。如今，距離任職期還有一年半的時(shí)間，前幾個(gè)月還出現(xiàn)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的周云曙卻因身體原因請(qǐng)辭，著實(shí)令人感到意外。

從履歷上看，周云曙在1995年從中國(guó)藥科大學(xué)畢業(yè)后就加入恒瑞醫(yī)藥工作，是名副其實(shí)的老員工。在25年中，周云曙擔(dān)任過(guò)公司發(fā)展部部長(zhǎng)、副總經(jīng)理、總經(jīng)理和董事，還分管過(guò)研發(fā)、人力資源、企業(yè)運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)，后來(lái)主要分管銷售業(yè)務(wù)。

而孫飄揚(yáng)在恒瑞醫(yī)藥的時(shí)間比周云曙多5年，恒瑞醫(yī)藥在他的領(lǐng)導(dǎo)下走過(guò)30年的發(fā)展之路。按照恒瑞醫(yī)藥當(dāng)時(shí)的說(shuō)法，孫飄揚(yáng)卸任公司董事長(zhǎng)后會(huì)繼續(xù)擔(dān)任董事及戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員，這意味著孫飄揚(yáng)將把更多的時(shí)間和精力投入到公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、領(lǐng)軍人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以及打造職業(yè)經(jīng)理人的長(zhǎng)效治理機(jī)制等方面。

其實(shí)，當(dāng)時(shí)已有職業(yè)經(jīng)理人身份的周云曙擔(dān)任恒瑞醫(yī)藥的董事長(zhǎng)，曾被外界視為恒瑞醫(yī)藥邁入職業(yè)經(jīng)理人時(shí)代的重要標(biāo)志。對(duì)此，孫飄揚(yáng)也曾表示把恒瑞醫(yī)藥的具體經(jīng)營(yíng)交給職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，根本出發(fā)點(diǎn)就是為了使企業(yè)永葆活力，打造百年恒瑞。

不過(guò)，如今周云曙的一紙請(qǐng)辭信又將孫飄揚(yáng)拉回了董事長(zhǎng)的位子，市場(chǎng)的疑問(wèn)也洶涌而出：周云曙目前的身體狀況如何？恒瑞醫(yī)藥的正常經(jīng)營(yíng)會(huì)受到影響嗎？孫飄揚(yáng)此次回歸將持續(xù)多久？在過(guò)渡階段他會(huì)給恒瑞醫(yī)藥帶來(lái)什么新東西？

帶著這些疑問(wèn)，記者聯(lián)系到恒瑞醫(yī)藥的內(nèi)部人員，但對(duì)方只給出了與公告大致相同的回復(fù)，即周云曙的辭職不會(huì)導(dǎo)致公司董事會(huì)成員低于法定最低人數(shù)，也不會(huì)影響公司董事會(huì)及公司的正常運(yùn)作，公司將按照法定程序盡快完成空缺職位的補(bǔ)選及相關(guān)后續(xù)工作。

中信建投醫(yī)藥則認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展和人員更替過(guò)程中存在一定波折，是非常正常的事件，這次恒瑞醫(yī)藥換帥應(yīng)該不會(huì)影響孫飄揚(yáng)一直致力的兩個(gè)大方向——管理團(tuán)隊(duì)年輕化和職業(yè)化。

集采失利、監(jiān)管收緊，市值回到一年前

從市值上看，孫飄揚(yáng)此番歸來(lái)面對(duì)的是一個(gè)市值近4000億元的頭部醫(yī)藥企業(yè)，這與他去年1月卸任時(shí)公司的市值大體相當(dāng)。但是，如果把這一年的時(shí)間展開不難發(fā)現(xiàn)，恒瑞醫(yī)藥其實(shí)遭遇了很多變化。

首先是在創(chuàng)新路上又跑了一段路。2019年10月，孫飄揚(yáng)宣布恒瑞醫(yī)藥停掉一般仿制藥項(xiàng)目，包括已經(jīng)進(jìn)行到后期的仿制藥項(xiàng)目，只做創(chuàng)新藥和高端仿制藥。這一表態(tài)就體現(xiàn)出恒瑞醫(yī)藥深耕創(chuàng)新藥賽道的決心，而根據(jù)年報(bào)，恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新成果突出，2020年公司創(chuàng)新藥收入占比已超過(guò)40%。這些利好消息曾一度推動(dòng)恒瑞醫(yī)藥的股價(jià)到達(dá)90元/股的高位。

不過(guò)，這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭停在了2020年末。進(jìn)入2021年的恒瑞醫(yī)藥顯得時(shí)運(yùn)不濟(jì)，先是在今年4月因?yàn)樯嫦邮褂锰摷侔l(fā)票、票據(jù)套取資金，被財(cái)政部依法處以5萬(wàn)元的頂格罰款，之后又有兩款產(chǎn)品在6月進(jìn)行的第五批國(guó)家集采中落標(biāo)，失去規(guī)模十幾億元的公立醫(yī)院市場(chǎng)份額。

接二連三的利空消息逐漸消磨著投資者的信心。等到7月國(guó)家藥品監(jiān)督管理局發(fā)文，透露出加強(qiáng)對(duì)Me-too創(chuàng)新藥監(jiān)管的信號(hào)后，恒瑞醫(yī)藥的股價(jià)更是陷入低谷。

以上種種，也印證了恒瑞醫(yī)藥在過(guò)去一年里過(guò)山車式的股價(jià)：先是由2020年初60元/股的股價(jià)漲到今年1月8日97.22元/股的高位（前復(fù)權(quán)），然后一路下挫，直到7月9日以62.10元/股的價(jià)格收盤，恒瑞醫(yī)藥的股票又回到了孫飄揚(yáng)離開時(shí)的水平。

而在同行業(yè)其他公司身價(jià)飆漲的背景下，恒瑞醫(yī)藥在A股醫(yī)藥板塊的“市值一哥”之位也不保。今年4月和6月，恒瑞醫(yī)藥的市值先后被邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）和藥明康德（603259.SH）超越，截至7月9日，公司市值跌到A股醫(yī)藥板塊第三。

那么，這次換帥將給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的震動(dòng)？結(jié)果尚未可知，中信建投醫(yī)藥提醒投資者理性、客觀看待周光曙辭職一事，并對(duì)恒瑞醫(yī)藥2021年創(chuàng)新藥收入占比給出了50%以上的樂(lè)觀預(yù)期。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)