在寬松的貨幣政策和資管新規(guī)的雙重作用下，傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)一定程度下滑。在這樣的大環(huán)境下，攻守兼?zhèn)涠袕椥曰貓蟮?ldquo;固收+”基金正在受到越來越多投資者的關(guān)注，尤其是近期市場波動加大，“固收+”更是成為當(dāng)下炙手可熱的投資品種。

另一方面，雖然發(fā)行“固收+”產(chǎn)品的基金公司越來越多，但其實要管理好這類產(chǎn)品卻并不是一件容易的事情。因為“固收+”的底色自然是固定收益，這是組合的基石，同時也需要權(quán)益類資產(chǎn)來力爭收益增強(qiáng)，這就對基金管理人的大類資產(chǎn)配置能力提出了更高的要求。要在全局思維之下，將這兩類資產(chǎn)進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，從而打出精彩配合。

在大類資產(chǎn)配置方面有著豐富經(jīng)驗和出色能力的嘉實基金，無疑在打造“固收+”產(chǎn)品方面擁有天然優(yōu)勢。其中，嘉實固收投資總監(jiān)、固收+解決方案CIO胡永青和嘉實大養(yǎng)老板塊CIO王茜都是從業(yè)近20年的投資老兵，均歷經(jīng)了多輪牛熊檢驗，他們分別帶領(lǐng)團(tuán)隊用實力與經(jīng)驗打造出了業(yè)績優(yōu)秀、表現(xiàn)穩(wěn)定的“固收+”系列產(chǎn)品，為投資人帶來了“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

傳統(tǒng)理財收益率或持續(xù)下行 “固收+”為投資者提供穩(wěn)定的理財“小確幸”

曾經(jīng)何時，在大眾印象中，理財產(chǎn)品是一種保本的預(yù)期收益型產(chǎn)品。不過在打破剛兌的背景下，“保本保收益”已逐步退出市場，凈值化轉(zhuǎn)型才是大勢所趨。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，1年期銀行理財預(yù)期年收益率平均值為3.46%，幾乎是十年來的最低值；貨幣基金收益率也在持續(xù)下滑，當(dāng)前代表性貨幣基金七日年化收益率在2%左右徘徊。這個時候，低風(fēng)險的絕對收益類基金產(chǎn)品，比如“固收+”就以運作靈活、回報穩(wěn)健等特點，成為了投資者新的心頭好。

嘉實旗下的多只“固收+”基金都有著良好的歷史業(yè)績。例如嘉實穩(wěn)固收益C，近5年收益35.99%、在同類基金中排名前18%（44/244），成立以來收益83.49%、年化收益率5.86%。近三年每個單一年度均取得正回報，在海通證券開放式債券型基金中的業(yè)績評價為近五年28/183，獲得海通五年及十年四星評級。

再來看2016年成立的嘉實策略優(yōu)選。截至4月23日，該基金凈值階段上漲49.72%，大幅超越同期業(yè)績基準(zhǔn)，年化收益9.53%。今年以來滬深300指數(shù)累計下跌了1.46%，但嘉實策略優(yōu)選卻收獲了2.26%的回報，體現(xiàn)了在震蕩市也能有獲取穩(wěn)定回報的能力。

另一只成立時間更長的嘉實多元收益A，在超過12年的時間跨度中取得了126.89%的回報，遠(yuǎn)高于同期二級債基業(yè)績和中證綜合債指數(shù)年化收益。近5年回報37.90%，在同類基金中排名前14%（34/244）；近1年收益17.35%，在同類基金中排名前7%（39/546），也交出了一張漂亮的成績單。

經(jīng)過時間的積累和多輪牛熊更迭的考驗，嘉實基金旗下的“固收+”產(chǎn)品用自己一如既往的穩(wěn)健表現(xiàn)，為投資者提供了穩(wěn)定且有競爭力的理財“小確幸”。

兩大資深名將領(lǐng)銜 大類資產(chǎn)配置能力為業(yè)績保駕護(hù)航

說起嘉實基金“固收+”代表基金經(jīng)理，不得不提兩位資深名將。他們都具有近20年的投資經(jīng)驗，可謂不折不扣的投資老兵和實力擔(dān)當(dāng)，他們就是胡永青和王茜。

作為嘉實基金固收投資總監(jiān)、固收+解決方案CIO，胡永青追求低波動和絕對收益，擅長大類資產(chǎn)配置，強(qiáng)調(diào)估值安全邊際，最核心的投資理念是追求低波動及絕對收益。管理的“固收+”產(chǎn)品堅持踐行絕對回報策略。以嘉實浦惠基金為例，該基金在確保組合安全性和流動性、有效防范信用風(fēng)險的前提下，以信用債等固定收益標(biāo)的為基礎(chǔ)，通過“1+N”多種資產(chǎn)投資組合，通過權(quán)益、轉(zhuǎn)債、打新等多種資產(chǎn)力爭增強(qiáng)收益，平衡規(guī)模和收益波動，為投資者提供穩(wěn)定有競爭力的絕對回報。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2021年4月23日，嘉實浦惠A/C自去年10月14日成立來年化回報已超4%，成立半年來最大回撤不足2%，已經(jīng)初步體現(xiàn)出“固收+”產(chǎn)品低波動、低回撤的投資屬性。

在胡永青看來，“固收+”投資策略方面，最主要的是大類資產(chǎn)配置，主要分成兩個層面：一是基于宏觀層面的大類資產(chǎn)配置，也就是說股票和債券配置比例的動態(tài)調(diào)整；第二類是一些戰(zhàn)術(shù)型的或者叫動態(tài)的資產(chǎn)配置，它既有一些擇時的選擇，也有一些細(xì)分資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性的變化。

嘉實基金大養(yǎng)老板塊CIO王茜，也是不得不提的一位行業(yè)大將。她早在2008年11月就加入了嘉實基金，長期管理社保組合以及公募債券基金組合。王茜擅長債券市場的趨勢把握和自上而下大類資產(chǎn)配置，以及個券的深入挖掘。

王茜帶領(lǐng)的大養(yǎng)老板塊團(tuán)隊成員一共有20人，分為配置及策略開發(fā)組、利率組、信用組、轉(zhuǎn)債組和權(quán)益組，能力圈覆蓋大類資產(chǎn)配置、信用研究和投資、宏觀研究、權(quán)益投資、技術(shù)分析等領(lǐng)域，是個一專多能的團(tuán)隊。在投資研究中，子策略全團(tuán)隊共享，成員各自發(fā)揮專長支持所有管理組合，也保證了整個大養(yǎng)老板塊的大類資產(chǎn)配置能力。

值得一提的是，由于長期從事大養(yǎng)老投資，王茜對基金凈值回撤控制看得十分重要。一旦時間拉長之后，基金凈值的復(fù)利效應(yīng)便得以體現(xiàn)。她管理的偏債混合基金嘉實鑫和成立于2019年12月24日，截至4月23日累計收益9.46%，期間最大回撤僅為1.48%。

同樣的，在王茜看來，“固收+”的“+”更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置，需要結(jié)合不同的市場環(huán)境，精選各類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造多元組合，增加組合收益。相對2020年，王茜認(rèn)為2021年的股債大類資產(chǎn)配置節(jié)奏將更加關(guān)鍵，全年會重點關(guān)注疫情的控制、信用風(fēng)險、通脹的情況以及海外貨幣政策變化幾個變量。

文/芮秋（市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）