每經編輯｜趙云    

“多少年來，總在鬧鈴中起床去上班，走在為生計奔波的路上，今天開始，我在路口拐了一個彎，奔往戀慕已久的文學……”

8月19日，前華安基金首席經濟學家林采宜在其微博表示，“還在為賺錢而努力的朋友們：你們加油，我不了。”

微博認證信息顯示，林采宜現在是“中國首席經濟學家論壇研究院副院長”。

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有媒體稱，當年國泰君安三巨頭之一的林采宜，曾在牛市起來時建議投資者“賣房炒股”，如今她也認為由估值上升推動的股價上漲很可能將是下半年中國股市的基本趨勢。

圖片來源：新浪微博@林采宜

林采宜微博宣布離職

華安基金回應：系依齡退休

8月19日早晨，林采宜發(fā)微博說，“多少年來，總在鬧鈴中起床去上班，走在為生計奔波的路上，今天開始，我在路口拐了一個彎，奔往戀慕已久的文學……自由的風，吹著歡喜的翅膀。搖搖晃晃，飛向遠方……還在為賺錢而努力的朋友們：你們加油，我不了”。

幾行瀟灑的詩句，字里行間透露出似乎離職的消息。有網友說，“被金融耽誤的文學家終于走上正軌了”。林采宜回復，“對，不再被耽誤了”。林采宜還在回應網友評論時表示，“賺錢應該不是生命全部的意義”，“人生總有從浩蕩到精純的的演變”。

從微博端高調表態(tài)來看，林采宜對于自己此次離開金融圈追求“自由”顯得十分恣意灑脫，還順手宣揚了一番情懷。

不過，據21世紀經濟報道記者了解，林采宜此次離職是依齡退休，現實原因或許并不如其本人宣揚的情懷那般自由感人。對于公司下一任首席經濟學家人選以及相關工作安排，華安基金方面有關人士則表示目前尚不清楚。

事實上，設立首席經濟學家職位的基金公司并不多，彼時林采宜從國泰君安證券首席經濟學家一職轉任華安基金首席經濟學家，由賣方轉向買方，這一變動就曾引發(fā)市場廣泛關注。

“最文藝”經濟學家

曾建議投資者“賣房炒股”

資料顯示，林采宜是復旦大學經濟學博士，長期從事經濟金融研究工作，曾任興業(yè)證券研究所負責人。

2011年林采宜加入國泰君安證券后，先后擔任首席研究員、首席經濟學家。

2014年11月26日，牛市漸進高潮，林采宜在國泰君安2015年投資策略會上公開表示，從海外這些發(fā)達國家的轉型經驗來看，股市已經見底了，現在我們站在一個短周期的牛頭上，也站在長周期的牛頭上，長短周期重疊，都可以說明這是一個牛頭的開始，而不是反彈，“賣掉房子買股票，這就是我們的建議”，“從投資的角度來看，股票肯定是比房產要好得多的一類資產”。

但到了2017年8月15日，林采宜在朋友圈宣布正式離職國泰君安證券。2017年8月17日，林采宜正式加盟華安基金，擔任華安基金首席經濟學家，主要負責領域是資產配置，為渠道、第三方平臺和機構客戶提供服務。

在林采宜個人公眾號上，最近的一篇研究報告是其8月11日發(fā)布的“中國的基建REITs有市場生命力嗎？”。

在這篇文章中，林采宜認為，REITs（不動產投資信托）享受稅收優(yōu)惠及強制分紅政策，具有高穩(wěn)定分紅和低波動的特點。

今年以來，林采宜還針對2020年全球宏觀經濟、后疫情時代房價、國際油價、全球資本市場的價值洼地、以及下半年中國股市會怎么走等等問題發(fā)布了研究文章。

值得一提的是，在經濟學家身份之余，林采宜還有著人文學者的身份，其作品有《肆無忌憚》、《假裝思考》、《告別速度》、《中國理財地圖》等。

這也使得林采宜在一眾經濟學家中格外不同。

在林采宜出版的散文隨筆《肆無忌憚》中，著名作家周國平為該書作序稱，林采宜在《肆無忌憚》一書中，“有些話的確說得比較肆無忌憚，然而在一雙善于體察人性的眼睛面前，一切人為設定的道德邊界都不復存在了?！?/span>

圖片來源：新浪微博@林采宜

林采宜：下半年股市

由估值上升推動的股價上漲

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我們來看看林采宜近期一些關于市場和投資的觀點。

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今年7月底，林采宜發(fā)文《下半年中國股市會怎么走？》，她認為，A股股價階段走勢主要受估值變化影響，隨著A股上市公司盈利水平趨穩(wěn)，估值對于股價階段性走勢的影響更顯著。2015年以來，估值對于階段性行情的貢獻率持續(xù)高于80%。

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股市估值受流動性環(huán)境與投資者的風險偏好兩個因素影響。流動性越是寬松、投資者的風險偏好越高，則股市的估值水平越高。其中流動性環(huán)境受貨幣政策的影響較大，投資者的風險偏好則受到財政政策、國際局勢等多重因素影響。

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2020年下半年，估值上漲的趨勢有望進一步延續(xù)，流動性寬松與積極財政政策引導的市場預期將是支撐該趨勢的主要因素。

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林采宜表示，從當前市場估值數據來看，創(chuàng)業(yè)板指的估值已經遠超歷史75%分位數水平，滬深300及上證50估值在歷史中位數水平附近，中證500則低于歷史中位數水平，仍有較大的上漲空間。

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上半年的寬松貨幣政策和積極財政政策導致許多行業(yè)的估值均有不同程度的上升。例如：醫(yī)療、公用事業(yè)及機械設備、建筑建材、建筑裝飾、非銀金融等行業(yè)的估值均有了較大的上升。

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下半年，從貨幣政策來看，隨著流動性寬松環(huán)境和積極財政政策的延續(xù)，A股市場估值將大概率維持上升的趨勢。

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從財政政策來看，下半年地方政府新增專項債券仍然有1.49萬億元待發(fā)行（接近去年全年發(fā)行量）。財政支出有較大發(fā)力空間，由于疫情影響，今年上半年財政支出同比下降5.78%，遠低于預算的計劃增速3.78%。下半年積極財政加大扶持民生將一定程度上拉動消費和相關行業(yè)的需求增長。

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綜上所述，2020年下半年，無論流動性環(huán)境、財政政策走向所引導的投資者預期都指向股票市場的估值上升，由估值上升推動的股價上漲很可能將是下半年中國股市的基本趨勢。

編輯|趙云?王嘉琦

每日經濟新聞綜合中國基金報、21世紀經濟報道、

微信公眾號“林采宜”、新浪微博等