每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜何建川    

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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

在披露中報(bào)后，衛(wèi)寧健康股價(jià)連續(xù)兩個(gè)漲停，股價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高，今年股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍！

有意思的是，在今年上半年，被基金公司調(diào)研的上市公司超過(guò)700家，有十只個(gè)股最受基金公司關(guān)注，其中衛(wèi)寧健康被調(diào)研的次數(shù)高達(dá)66次，排行第三。

而在中報(bào)后，又有多達(dá)137家機(jī)構(gòu)調(diào)研衛(wèi)寧健康，這里面大部分是著名的買方投資機(jī)構(gòu)，比如IDG資本、從容投資、混沌資產(chǎn)等。

從調(diào)研情況來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)對(duì)公司的訂單增速以及研發(fā)投入費(fèi)用關(guān)注較多。衛(wèi)寧健康對(duì)此表示，公司內(nèi)部測(cè)算，差不多有40%的增長(zhǎng)，可能和外部招標(biāo)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不大一樣。主要是由于公司的客戶絕大部分是老用戶，老用戶的招標(biāo)模式多樣化，有自主、定向采購(gòu)和政府采購(gòu)招標(biāo)等，因此與外部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不完全一致。

研發(fā)上，公司上半年研發(fā)資本化7000多萬(wàn)，費(fèi)用化6000多萬(wàn)，合計(jì)研發(fā)投入1.3億。與去年研發(fā)投入2.42億相比，預(yù)計(jì)今年仍會(huì)有較大幅度增長(zhǎng)。公司是產(chǎn)品化程度非常高的公司，加大研發(fā)智慧醫(yī)療2.0、區(qū)域衛(wèi)生3.0、互聯(lián)網(wǎng)+2.0等一系列產(chǎn)品，未來(lái)幾年研發(fā)投入還會(huì)持續(xù)。隨著資本化的互聯(lián)網(wǎng)+項(xiàng)目在今年完成，以后資本化占比預(yù)計(jì)會(huì)呈下降趨勢(shì)。

另外，衛(wèi)寧健康毛利率存在上下半年的明顯波動(dòng)，也引起機(jī)構(gòu)關(guān)注。公司解釋到，公司技術(shù)服務(wù)收入以開(kāi)票來(lái)定義的，主要原因是部分軟件業(yè)務(wù)因某些原因簽成技術(shù)服務(wù)合同，會(huì)根據(jù)客戶需求開(kāi)成服務(wù)發(fā)票，統(tǒng)計(jì)到服務(wù)收入里面，但里面大部分還是軟件，所以公司建議把軟件和服務(wù)放在一起看比較有實(shí)際意義，單獨(dú)看的話就會(huì)有所波動(dòng)。

西南證券分析指出，在一系列政策的推動(dòng)下，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生信息化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”模式逐步落地。衛(wèi)寧健康擁有行業(yè)領(lǐng)先的智慧醫(yī)院、智慧衛(wèi)生和智慧健康產(chǎn)品及解決方案，在傳統(tǒng)信息化領(lǐng)域積累了超過(guò)5000家客戶，行業(yè)市占率居前，受益于醫(yī)院效率提升和數(shù)據(jù)優(yōu)化管理需求釋放。

不過(guò)衛(wèi)寧健康也存在訂單釋放或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；合作或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)或不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)等。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）