體育服裝11只概念股個(gè)股價(jià)值解析

貴人鳥:與虎撲達(dá)成戰(zhàn)略合作,布局體育產(chǎn)業(yè)

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東吳證券股份有限公司 研究員：李葳 日期：2015-01-29 

事件回顧。公司與虎撲體育簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。虎撲體育作為領(lǐng)先的體育運(yùn)動(dòng)公司,擁有PC平臺(tái)(虎撲網(wǎng))和手機(jī)APP(虎撲看球),平臺(tái)活躍人數(shù)超過3500萬,具備大型賽事的運(yùn)營能力,已在全國166個(gè)城市組織超過16萬場(chǎng)籃球賽,在PC和移動(dòng)終端均占據(jù)龍頭地位,核心用戶是熱愛體育的青年男性。公司此次與虎撲合作,擬設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)基金,基金規(guī)模約20億元,其中第一期規(guī)模為10億元,并在未來三年分兩期向產(chǎn)業(yè)基金投入10億元,第一年第一期投入5億元。 公司參與設(shè)立的盛翔投資與泉州泉晟投資簽署《投資合作協(xié)議》,擬用2.3916億元參股虎撲體育,預(yù)計(jì)該次股權(quán)交易完成后,將擁有虎撲體育超過15%的股權(quán),成為其第二大股東。公司希望借助虎撲在移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),將線下資源整合到線上,進(jìn)一步推廣自己的業(yè)務(wù)、加速電商布局并提升品牌的知名度;虎撲體育可將線上流量導(dǎo)入線下并有效商業(yè)化;雙方還可共享數(shù)據(jù),更好把握消費(fèi)者的需求和興趣。

未來看點(diǎn)。1)國務(wù)院于去年10月發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》,預(yù)計(jì)到2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過5萬億元,經(jīng)常參加體育鍛煉的人數(shù)達(dá)到5億,市場(chǎng)空間巨大;大力實(shí)施品牌戰(zhàn)略,打造一批具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的知名企業(yè)和國際影響力的自主品牌,讓優(yōu)秀自主品牌“走出去”。除了國家政策的扶持與推廣,群眾體育健身和消費(fèi)的意識(shí)也在增強(qiáng),人均體育消費(fèi)支出有所提高,也加速了體育產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。2)虎撲體育成立于2004年,作為專業(yè)體育營銷公司,十年耕耘造就了虎撲獨(dú)特的、線上線下都具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大平臺(tái)的高科技企業(yè),有望打造活躍用戶過億的O2O體育生態(tài)體系。3)公司全面布局體育產(chǎn)業(yè),以體育用品制造為基礎(chǔ),充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用,通過合并、投資等方式尋找中國體育產(chǎn)業(yè)中新興和高成長(zhǎng)性的公司,關(guān)注O2O體育運(yùn)營商、個(gè)人健身服務(wù)、體育培訓(xùn)、體育網(wǎng)絡(luò)媒體和社區(qū)平臺(tái)等領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)多品牌、多層次的體育產(chǎn)業(yè)布局,有望打造中國體育新生態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示。1)體育產(chǎn)業(yè)目前處于發(fā)展初期,許多細(xì)分子行業(yè)還存在商業(yè)模式不成熟的現(xiàn)象,企業(yè)規(guī)模普遍較小,盈利模式不清晰,公司投資回報(bào)的效果和時(shí)間無法預(yù)測(cè),可能出現(xiàn)投資失敗或周期較長(zhǎng),資金回轉(zhuǎn)率較低的情況。2)虎撲2014年前11個(gè)月實(shí)現(xiàn)營收1.20億元,但利潤只有35萬元,公司與其展開戰(zhàn)略合作,對(duì)公司主營業(yè)績(jī)的幫助甚微,品牌附加值和產(chǎn)業(yè)布局帶來的效益短時(shí)間體現(xiàn)不了,需要較長(zhǎng)的時(shí)間去觀察和驗(yàn)證,不確定性較高。