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每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

六月——入夏之時(shí)，基金業(yè)的變化也隨六月的天氣一樣變化驚人！

雖然新基金法的實(shí)施帶給行業(yè)更多的期待和憧憬，但6月基金行業(yè)的突變卻讓眾多市場(chǎng)人士始料未及。其中，余額寶的正式上線，賺足了市場(chǎng)眼球，不僅給基金股東方的股價(jià)帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果，也讓基金公司獲得了更多的實(shí)惠。不過(guò)，余額寶在上市8天后即被證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，卻必須引起市場(chǎng)反思，如何在規(guī)范有續(xù)中推進(jìn)，才是良性發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)。

6月13日，天弘基金與支付寶合作推出余額寶，一上線就在業(yè)內(nèi)掀起一陣熱潮，基金在渠道創(chuàng)新上又往前走了一大步。隨后，不少基金公司跟進(jìn)與支付寶洽談。

但證監(jiān)會(huì)在上周五（6月21日）公開(kāi)敦促支付寶提交相關(guān)報(bào)備材料，也讓基金公司在這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)上更加謹(jǐn)慎。

為何是天弘？/

余額寶為年輕的支付寶用戶提供了極為快捷、便利的理財(cái)渠道。同時(shí)，支付寶無(wú)可比擬的龐大用戶群也成為基金公司紛紛挖掘的對(duì)象。

此前，基金公司在基金銷售上一直受制于銀行渠道，尤其在市場(chǎng)行情不好時(shí)，基金公司被“壓榨”得更為嚴(yán)重。

基金公司“遇上”支付寶，在很大程度上減輕了其對(duì)銀行渠道的依賴。

也正是如此，自余額寶上線后，相關(guān)上市公司股價(jià)應(yīng)聲上漲，天弘基金二股東內(nèi)蒙君正連續(xù)漲停；提供金融IT服務(wù)系統(tǒng)的金證股份，也因此連續(xù)六個(gè)交易日大漲40%。

不過(guò)，這也引來(lái)不少人士的疑惑，余額寶為什么偏偏選中的是天弘基金？

天弘基金副總經(jīng)理周曉明與在和訊干了多年的支付寶商戶事業(yè)部副總經(jīng)理祖國(guó)明是老相識(shí)，兩人在2011年分別進(jìn)入天弘和淘寶。在祖國(guó)明剛進(jìn)入淘寶時(shí)，周曉明告訴他有去天弘的可能，而當(dāng)時(shí)的淘寶要做一個(gè)基金的平臺(tái)。“打那之后，我們倆人就勾兌上了”，祖國(guó)明打趣道。

其實(shí)在支付寶獲得了基金支付牌照之后，基金公司最早提出的方案是以開(kāi)網(wǎng)店的模式。“他們?nèi)ツ暾勥@個(gè)模式時(shí)，大家想到的還是傳統(tǒng)的第三方支付模式。但天弘是跟支付寶單獨(dú)談的，行業(yè)內(nèi)都不清楚。在業(yè)務(wù)的創(chuàng)新上，天弘單獨(dú)為他們創(chuàng)設(shè)了一只指定型的貨幣基金。”一位基金電商人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

不過(guò)，阿里巴巴本可以用支付寶里的資金購(gòu)買銀行協(xié)議存款，但此時(shí)卻將這些收益讓利給客戶，自己僅僅收取0.25%的銷售服務(wù)費(fèi)包括支付服務(wù)費(fèi)以及技術(shù)服務(wù)費(fèi)。同時(shí)，天弘以低成本獲得了大量的客戶信用評(píng)估（這些客戶在淘寶上有交易信用記錄），而這屬于淘寶的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

有業(yè)內(nèi)人士分析，如果客戶可在支付寶平臺(tái)做很多事情，便能吸引更多資金，如此可提高淘寶交易量，也能鞏固客戶的忠誠(chéng)度。

祖國(guó)明告訴記者，天弘對(duì)互聯(lián)網(wǎng)更加重視，溝通起來(lái)也更加積極，雙方對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的理解吻合，比如對(duì)互聯(lián)網(wǎng)特性和用戶習(xí)慣的理解。

從阿里巴巴來(lái)看，數(shù)據(jù)平臺(tái)、客戶平臺(tái)的搭建已經(jīng)完成，大的戰(zhàn)略上，逐步向金融領(lǐng)域滲透，“馬云希望阿里巴巴平臺(tái)最后形成一個(gè)類金融類銀行的業(yè)務(wù)，但是龐大的客戶資金規(guī)模也使得管理層態(tài)度頗為謹(jǐn)慎。”相關(guān)人士表示。

目前，電商激烈競(jìng)爭(zhēng)，淘寶是少數(shù)能賺錢的。“在商談中，阿里巴巴占據(jù)主導(dǎo)地位，畢竟只有一家，而基金公司有很多家，他們并不著急與基金公司合作。”某基金公司人士稱。

他同時(shí)認(rèn)為，“未來(lái)基金公司進(jìn)入的門檻會(huì)不會(huì)變高，未來(lái)基金公司和阿里巴巴到底誰(shuí)能賺錢，或許并不像大家想的那么可觀。”

支付寶相關(guān)人士也表示，現(xiàn)在先從平臺(tái)做起，將功能完善，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)創(chuàng)新的追求很高，現(xiàn)在提供的理財(cái)平臺(tái)是從零開(kāi)始，短期利益暫時(shí)放到第二位。

各路基金紛紛跟進(jìn)/

近兩年來(lái)，基金公司在電子商務(wù)上的投入越來(lái)越大，如天弘、匯添富、華安、華夏，其中一些公司著手打造自己的團(tuán)隊(duì)，也有一些將相關(guān)業(yè)務(wù)外包。

自余額寶推出之后，不少基金公司致電支付寶尋求類似合作，但支付寶相關(guān)人士表示，類似余額寶的形式還未有下一步的規(guī)劃，等余額寶運(yùn)行穩(wěn)定后再說(shuō)。“很多基金公司都在問(wèn)，有設(shè)計(jì)得不錯(cuò)的，但具體的產(chǎn)品方案還未最終形成，使用周期相對(duì)較長(zhǎng)。”

某銀行系基金公司市場(chǎng)總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司一直在跟進(jìn)，電子商務(wù)是趨勢(shì)。

以余額寶為例，這類產(chǎn)品沒(méi)有物流，且滿足年輕投資者的購(gòu)買習(xí)慣，但是虛擬產(chǎn)品如何讓客戶認(rèn)同，除了基金產(chǎn)品本身，也需要在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷上更加積極。

“未來(lái)更加注重的是如何實(shí)現(xiàn)自身公司的特色與淘寶的對(duì)接，具體體現(xiàn)在資金的轉(zhuǎn)換方式、購(gòu)買方式、產(chǎn)品功能創(chuàng)新。”上述市場(chǎng)總監(jiān)表示。

上海一家基金公司的市場(chǎng)總監(jiān)表示，未來(lái)會(huì)結(jié)合基金公司與淘寶的優(yōu)勢(shì)，憑借完整的產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行不同的策略配置。“我們會(huì)利用大數(shù)據(jù)，進(jìn)行更多模式的合作，基金公司與客戶發(fā)生更高頻率的互動(dòng)，我們下一步就是要進(jìn)行大數(shù)據(jù)的挖掘，更精準(zhǔn)的定位我們的客戶，了解客戶需要，提供定制服務(wù)。”

對(duì)于一些小型的基金公司來(lái)說(shuō)，由于在電子商務(wù)上的開(kāi)發(fā)不足，能進(jìn)入第二梯隊(duì)也是不錯(cuò)的選擇。“這塊兒是大勢(shì)所趨，作為小型基金公司，我們可以跟到第二梯隊(duì)。模式一般都可復(fù)制，只要沒(méi)問(wèn)題，我們可以跟在后面走”，上海一家基金公司的電子商務(wù)總監(jiān)稱，基金公司可以找到其他的第三方支付平臺(tái)，只要有一定的客戶群，理論上是可以把基金公司的直銷賬戶內(nèi)嵌進(jìn)去，直接繞過(guò)傳統(tǒng)第三方代銷的局面。

監(jiān)管層公開(kāi)警示/

證監(jiān)會(huì)在6月21日召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)表示，“余額寶”業(yè)務(wù)中有部分基金銷售支付結(jié)算賬戶并未向監(jiān)管部門進(jìn)行備案，也未提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了相關(guān)規(guī)定。另外，監(jiān)管部門要求支付寶就余額寶業(yè)務(wù)所涉及未備案的基金銷售支付結(jié)算賬戶限期補(bǔ)充備案，逾期未備案的，將進(jìn)行調(diào)查處罰。

消息一出，支付寶和天弘基金相繼發(fā)布公告稱，余額寶合作各方會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成監(jiān)管部門的相應(yīng)要求，同時(shí)余額寶業(yè)務(wù)不會(huì)暫停。

“支付寶擁有龐大的客戶群和資金規(guī)模，在創(chuàng)新的路徑上如果走得過(guò)快過(guò)遠(yuǎn)，監(jiān)管上可能會(huì)存在跟不上的問(wèn)題。”某基金公司的電子商務(wù)總監(jiān)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)點(diǎn)名，有基金公司電商人士稱，客戶可能在開(kāi)戶環(huán)節(jié)存在問(wèn)題，央行的《反洗錢法》規(guī)定，個(gè)人的賬戶必須要遵循實(shí)名制，形成一一對(duì)應(yīng)關(guān)系。對(duì)個(gè)人而言，不能通過(guò)購(gòu)買基金進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。但支付寶賬戶中存在 “多銀行賬戶對(duì)應(yīng)一個(gè)支付寶賬戶”的問(wèn)題，雖然客戶是通過(guò)直銷賬戶購(gòu)買基金，但到回款時(shí)，即變成一對(duì)多賬戶。因此，該人士認(rèn)為，在開(kāi)戶購(gòu)買前，就必須要指定唯一的回款賬戶。

針對(duì) “未提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議”問(wèn)題，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年支付寶獲得第三方支付牌照后，便與三家銀行綁定，分別是建行、農(nóng)行和光大銀行，用戶可用這三家銀行卡，通過(guò)支付寶購(gòu)買基金。而目前，只要和支付寶有合作的銀行卡，都可把資金轉(zhuǎn)入支付寶購(gòu)買基金。

支付寶賬戶本是虛擬賬戶，目前功能幾乎等同于銀行賬戶，但具體驗(yàn)證身份的責(zé)任還是要交給作為第三方的銀行，上述人士認(rèn)為，“按照傳統(tǒng)銷售模式的第三方須有指定監(jiān)管行。”

不過(guò)，不少人士表示，余額寶在上線前，已反復(fù)和監(jiān)管層溝通，并不是未經(jīng)批準(zhǔn)突然出現(xiàn)，當(dāng)初在流程上應(yīng)該已有所考慮。

一位熟悉產(chǎn)品報(bào)備流程的基金公司人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，基金產(chǎn)品本身已通過(guò)證監(jiān)會(huì)審批，證監(jiān)會(huì)對(duì)產(chǎn)品方案關(guān)注更多的是產(chǎn)品的投資標(biāo)的、策略和限制，尤其是涉及風(fēng)險(xiǎn)收益特征方面。

“余額寶在支付寶的中間賬戶里，方便買賣，這是銷售商的特征，一般銷售方面不一定跟著產(chǎn)品上報(bào)，通常采用備案制，自認(rèn)為沒(méi)有違規(guī)就可直接報(bào)到證監(jiān)會(huì)基金部5處（專管基金銷售），一般報(bào)上去后，若證監(jiān)會(huì)在15個(gè)工作日內(nèi)未否定，就基本可以做了，且備案制很少事前否決，一般是事后有問(wèn)題再來(lái)追究”，上述人士解釋道，支付寶在渠道上做了重大突破，應(yīng)該有不少人會(huì)詢問(wèn)證監(jiān)會(huì)的態(tài)度，正因如此，證監(jiān)會(huì)才會(huì)復(fù)查該產(chǎn)品銷售。

“上線6天便突破百萬(wàn)，支付寶平臺(tái)的威力如此之大，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，規(guī)模未來(lái)達(dá)到百億、千億、甚至萬(wàn)億都有可能，證監(jiān)會(huì)對(duì)此很謹(jǐn)慎。”某基金公司人士稱。